\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 270 Huaming Power Equipment Co.Ltd(002270) )
事件:2022年第1四半期報告及び2021年報告が発表され、会社の2022 Q 1は営業収入3.21億元、同2.73%増加し、帰母純利益0.66億元、同54.11%増加した。会社は2021年に15.32億元の売上高を実現し、12.00%増加した。帰母純利益は4億1700万元で、同45.13%増加した。非帰母純利益は1億8000万元で、同21.12%増加した。このうち、電力設備の売上高は11.77億元で、同17.71%増加し、粗利率は57.21%増加した。電力工事の売上高は1億5300万元で、同15.57%増加した。デジタル制御設備の売上高は1.56億元である。
電力装備企業の「ステルスチャンピオン」は、製品の点検サービスを配置し、利益能力が強い。1)分接スイッチ業務の利益能力が強い:会社は中国変圧器分接スイッチのリーダー企業で、出荷量は中国第一、世界第二位に安定しており、中国500 kV以下の市場は絶対的にリードしている。2)コストコントロール:財務費用は絶えず改善され、報告期間内に会社が社債を7億元返済し、有利子負債が減少し、会社の財務費用は前年同期比5.56%減少した。3）技術研究開発優勢：会社初セット1000 kV特高圧変圧器無励磁分接スイッチの交付を完成し、±800 kV特高圧換流変圧器真空有負荷分接スイッチは国家技術鑑定を通じて、未来会社の超高圧及び特高圧分接スイッチの国産化を実現する。4)分接スイッチ製品の点検・修理・メンテナンス業務を推進する:上海華明及び長征電気は2000年から累計で中国の出荷製品数が16万台を超え、同時に毎年1万台近くの製品が新たに出荷され、製品のアフターサービス・メンテナンスの需要が大きい。会社は現場と遠隔技術サポートモデルを通じて点検サービス業務を展開し、業績は著しく増加した。報告期間中の長電力設備の点検・修理とサービス業務の営業収入は0.90億元で、前年同期比72.46%増加した。
電力工事は「二重炭素」を助力し、デジタル制御工作機械は着実に経営している。「十四五」期間中、「二重炭素」の目標転化メカニズムは徐々に実施され、電力網投資と関連投資は高増加を維持し、電力工事の需要の高増加を牽引し、会社はキャッシュフローと収益予想を結びつけ、関連業務を着実に推進した。デジタル制御工作機械の面では、会社は年産専用のデジタル制御工作機械1000台(セット)の生産能力を備え、多くの国家基準の指定に参加している。当社は20222024年に売上高16.87/17.91/18.89億元を実現し、帰母純利益2.83/3.22/3.56億元を実現し、PE 18に対応すると予想している。07/15.88/14.37、「増持」格付け。
リスク提示:超高圧及び特高圧製品の推進が予想に及ばない;「十四五」期間中、電力工事の需要は予想に及ばなかった。デジタル制御工作機械市場の競争構造が悪化した。
