\u3000\u30003 Midea Group Co.Ltd(000333) 00033)
事件:同社は2022年第1四半期の報告書を発表し、営業収入は5.15億元で、前年同期比2.90%減少し、帰母純利益は1.12億元で、前年同期比34.01%減少し、非帰母純利益は1.08億元で、前年同期比35.99%減少した。市場の予想に合致する。
21 Q 1の業績は主に市場取引状況の影響を受け、資本市場の大発展傾向の下でBeta属性が持続的に体現される見込みである。1)2022 Q 1、中国資本市場は依然として安定した発展を維持しており、Windデータによると、2022年1-3月、上交所、深交所および北交所の株式の成約額は計58.58兆元で、前年同期比6.63%増加し、成長率は明らかに減速した。同時期、会社の営業収入は5億1500万元で、前年同期より2.90%減少し、全体の粗利率は83.98%で、前年同期より0.24 pct上昇し、帰母純利益は1.12億元で、前年同期より34.01%減少し、主に市場環境が悪く、C端投資家の株売買ソフトウェアに対する需要は減少した。経営キャッシュフローの純額は0.89億元で、前年同期比52.79%減少し、主に会社の規模が拡大し、従業員に支払う報酬などが増加したことによる。2)2021年の新聞を見ると、会社の各業務は資本市場の大趨勢の安定した発展から利益を得て、その中で基金の代理販売業務は高い増加を実現した。分業事務によると、付加価値電信業務の収入は16.18億元で、前年同期比25.95%増加し、証券市場が活発になり、投資家の金融情報需要が増加したことが予想されている。広告とインターネットの普及サービスは12.84億元の収入を実現し、前年同期比53.64%増加した。主に会社のユーザーの活躍度が増加し、相応の広告と普及業務が増加したためだ。ソフトウェアの販売とメンテナンスの収入は2億9600万元で、前年同期比22.58%増加した。基金の販売及びその他の取引手数料の収入は3.12億元で、前年同期比35.30%減少し、そのうち基金の代理販売業務の収入は前年同期比72.94%増加した。2021年末現在、「愛基金」プラットフォームは基金会社と証券会社171社に接続され、基金製品と資本管理製品14322本を代理販売している。投資取引の感情が徐々に回復するにつれて、資本市場の大発展のBeta属性も将来、会社の業績の発展を持続的に支えることが期待されている。
研究開発は引き続き技術障壁の構築に力を入れ、残りの費用の管理制御は比較的良い。1)2022 Q 1、会社の研究開発費用は2.61億元に達し、前年同期比47.81%増加し、研究開発費用率は50.70%に達し、前年同期比17.39 pct上昇し、主に研究開発人員の報酬増加によるものである。2021年の新聞によると、会社の研究開発は主に機械学習、自然言語理解、音声認識、人間機対話などの重要な技術応用に投入されている。同時に、2021年末までに、会社はすでに自主的に研究開発したソフトウェア著作権365件、非特許技術137件を獲得し、明らかな技術リード優勢を形成した。30033AIオープンプラットフォームは現在40余りの人工知能製品とサービスを提供することができ、証券、基金、銀行、保険、運営者、大学、企業、科学研究所、政府部門などの多くの業界に応用され、会社が自主的に開発した知能顧客サービス30024はすでに多くの大中型証券と基金会社に応用され、会社は引き続き人工知能技術の投入を維持し、多くの分野で新しい利益成長点を探求する。2)研究開発費用のほか、2022 Q 1会社の販売費用率は13.91%で、前年同期比1.38 pct、管理費用率は8.16%で、前年同期比1.71 pct、財務費用率は-13.14%で、前年同期比4.86 pct低下し、主に銀行預金金利の増加によるものである。
多重Beta属性のインターネットトラフィックリーダーは、資本市場の発展の大きな傾向から利益を得ている。Beta 1:資本市場のピーク時、収入の伸び率は取引量の伸び率の2倍である。Beta 2:トップクラスの金融属性流量、AI賦能は流量変現能力を強化する。近年 Hithink Royalflush Information Network Co.Ltd(300033) アプリのMAUは5000万から7000万の間(エリーデータ)にあり、モバイル端末のオンライントラフィックチャンピオンとなっている。同社のAIカスタマーサービスシステムは徐々に成熟し、流量転化効率を大幅に向上させることが期待されている。Beta 3：AI、ビッグデータ技術に基づいて、30024ソフトウェア製品を投資してお金を稼ぐ効果を強化する。資本市場の大発展傾向はすでに現れ、「金融巨匠」、「富の先鋒」などのソフトウェアは株の選択と時間の選択などの面で顧客に金儲け効果を享受させ、長期的な利益を期待している。
「購入」の格付けを維持します。重要な仮定と最近の財務報告によると、20222024年の営業収入はそれぞれ45.00億元、56.48億元、69.71億元で、20222024年の帰母純利益はそれぞれ24.45億元、31.35億元、39.23億元と予想されている。「購入」の格付けを維持します。
リスクヒント:コア製品の収入が予想に達していない;金融監督管理の強化;資本市場が不景気だ
