広東宏大( Guangdong Hongda Blasting Co.Ltd(002683) )
重要な要素のレポート:
4月22日夜、広東宏大は2022年第1四半期の報告を発表した。報告期間中、会社の営業収入は17.89億元で、前年同期比20.29%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は411365万元で、前年同期より44.27%下落した。
投資のポイント：
複数の要因に引きずられて、Q 1の業績は予想に及ばなかった:会社の2022 Q 1の営業収入は前年同期比で増加した主要系は前年同期比で吉安化学工業、興安民爆の2つの子会社の貢献収入を増加した。帰母純利益が前年同期比大幅に下落した主な原因は:1.収益性の高い軍需産業プレートは顧客計画の影響で、一部の収入はまだ確認されていない。2.買収合併会社の新設、貸付規模の拡大により、費用が著しく増加し、2022 Q 1会社の3費合計は前年同期比4500万元余り増加し、上昇幅は51.29%で、売上高の増加幅を著しく上回った。3.収益金は3000万元近くの信用減損損失を計上した。また、第1四半期には多くの疫病の反発や一部の地域での大規模な活動の影響で、一部の地域の鉱山は操業停止状態にあり、会社の鉱服業務の展開の進度が阻害された一方で、相応の地域の民爆企業の爆薬販売量が下落し、会社の第1四半期全体の業績を牽引した。現在、大規模な活動が終了し、各地の疫病も好転の兆しを見せており、後続会社や傘下の子会社が続々と生産運営を回復し、鉱服、民爆業務の着工進度を高める見込みだ。加えて、軍需産業プレートの一部の注文の売掛金が営業収入に転換し、第2四半期から会社の売上高と利益レベルが改善される見通しだ。
鉱服プレートの研究開発への投入を増やし、伝統的な主業の競争力を固めた。報告期間中、会社の研究開発費用は768675万元で、前年同期比75.53%増加した。研究開発費用率は4.30%で、2021年より1.27 pcts増加し、主な系会社は鉱服プレートの研究開発投入を増加した。現在、鉱服業界は淘汰統合の加速に直面しており、業界の集中度は向上傾向にある。会社が鉱服業務の研究開発に力を入れるのは、新しい情報技術、インテリジェント化応用をより効率的に結合し、下流のお客様により良質なグリーンインテリジェント鉱山サービスを提供し、さらに大きなお客様、大きなプロジェクトをよりよく把握し、鉱服業界でのリーダーシップを固めるためである。
利益予測と投資提案:会社の第1四半期の業績が予想に及ばず、外部環境の不確定要素が多いことを考慮し、利益予測を小幅に引き下げ、20222024年に純利益5.40/6.42/7.41億元を実現する見通しだ。対応PEは33.7/28.4/24.6(4月22日終値24.35元)だった。会社の軍貿易業務及びその他の主な業務の展開進度が阻害されるリスクは依然として残っているため、私たちは会社の格付けを「増持」格付けに調整した。
注:軍貿業務の着地周期と着地後の異なる製品の注文量、注文金額が軍貿業務の収入に強い不確実性をもたらすことを考慮すると、利益予測に大きなばらつきが生じ、実際の参考意義は大きくない。慎重性の原則に基づいて、私達は利益の予測の中で一時的に軍貿易の業績に対する予測を取り除いて、以上の利益の予測は会社の既存の主な業務の未来の表現に対する予測で、軍貿易のプレートの進展を取り除いた後に会社の既存の業務の発展傾向を体現することを意味して、軍貿易の業務の未来の表現は会社にもっと高い成長の弾力性と想像の空間をもたらしました。
リスク要因:軍貿易業務の注文の着地進度が予想に及ばないリスク;原材料価格の変動リスク;軍需産業情報の不透明なリスク;鉱服、民爆の業績が予想されるリスクに及ばない。研軍貿易製品の進展は予想されるリスクに及ばない。
