\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 317 Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) )
事件:会社は2022年第1四半期の報告を発表し、22 Q 1会社は6.29億元の売上高を実現し、前年同期比20.6%増加した。帰母純利益は1.00億元で、前年同期比25.3%増加した。非帰母純利益は0.98億元で、前年同期比27.3%増加した。
コメント:
高い基数の下で、22 Q 1会社の売上高は依然として安定した成長を維持することができます。22 Q 1会社の売上高は前年同期比20.6%増加し、主に期首ルートの在庫が低いため、春節の消費シーズンと季節末のザリガニの調味料の備品が増加した。製品別では、22 Q 1鍋の調味料と中華料理の調味料の売上高が前年同期比-3.2%と45.0%増加した。鍋の調味料の売上高は前年同期比で下落し、主に前年同期比の基数が高いため、同時に販促力は前年同期比で弱まった。地域別に見ると、22 Q 1西南/華中/華東/西北/華北/東北/華南の売上高の増加はそれぞれ17.8%/260%/21.7%/23.5%/83.1%/-8.5%/21.7%で、西南、華中、華東などの重要な市場の成長は安定している。チャネル別に見ると、22 Q 1ディーラー/カスタマイズ食調/電子商取引/直営商超/対外貿易チャネルの売上高は前年同期比23.4%/13.0%/-20.2%/91.3%/23.9%増加し、電子商取引チャネルの売上高は前年同期比下落し、主に費用の投入が減少したためだ。
22 Q 1費用投入が削減され、粗販売差が著しく改善され、予想を上回った。22 Q 1社の粗利率は36.0%で、輸送費を還元した後、前年同期比0.32ポイント下落し、主に原材料価格の上昇によるものだ。22 Q 1の販売費用率は13.0%で、前年同期比4.9ポイント低下し、主に広告宣伝費用の投入が減少した。22 Q 1の売上高の差は22.9%で、前年同期比3.2ポイント上昇した。22 Q 1の管理費用率は3.4%で、前年同期比0.2ポイント低下し、主に規模効果によるものである。22 Q 1の研究開発費用率は1.2%で、前年同期比0.2ポイント上昇した。22 Q 1の純金利は15.9%で、前年同期比0.6ポイント増加し、純金利は前年同期比改善した。
費用の投入がより正確で、会社の管理が改善された。会社の収益目標の成長は安定しており、自身の競争力の構築をさらに重視し、長期的な発展戦略を堅持している。人員チームはすでに安定しており、内部構造の調整が行き届いており、会社の政策の実施もよりスムーズになっている。22年間、会社は市場の状況に応じて費用を投入し、費用のコントロールをより正確にし、これまでより改善された。
利益予測と投資格付け:2022年、会社のルート在庫の良性を展望し、臨期製品を処理する費用は前年同期比大幅に削減すべきであり、同時に広告宣伝費用も前年同期比縮小したため、販売費用率は明らかに下落するだろう。規模効果の下で、単位製造費用と人件費も下がる。会社は複合調味料のリーダーとして、ブランドとルートの優位性を持っています。当社は22-24年のEPSがそれぞれ0.41/0.54/0.72元で、PEがそれぞれ39.96/30.40/22.93倍で、「購入」格付けを維持すると予想しています。
リスク要因:原材料価格の上昇が予想を上回った。新製品の普及は予想に及ばない。業界競争が激化する
