\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 330 Shanghai Holystar Information Technology Co.Ltd(688330) )
投資のポイント
業績は前年同期比61%増加し、収益力は前月比で上昇した。
2022 Q 1会社の帰母純利益は前年同期比61%大幅に増加し、2021年の年間成長率(30%)をはるかに上回り、会社の第1四半期の製品納品と収入確認状況は良好である。2022 Q 1会社の粗利率は52.76%で、2021年より0.8ポイント上昇し、純金利の改善幅が大きく、会社の利益レベルが改善された。
2021年末、会社の知能柱のスイッチの在庫量は高く、1.69万セットに達し、前年同期比34.46%増加し、主に市場開拓と注文の増加が速く、会社の短期納品能力は集中納品需要を満たすことができないため、会社は一般的に適量の安全備庫を通じて生産と納品をバランスさせる。2022 Q 1末現在、会社の在庫は4億7900万元で、2021年末の在庫残高にほぼ近く、大部分が商品を発行しており、2022年以降の納品は継続的に推進される見通しだ。
省外市場の推進が速く、製品の利益が高位を維持している。
2021年以来、同社は華東以外の市場の開拓を加速させ、華北、華南、西南などの地域での収入は前年同期比9.3、3.0、0.7ポイント上昇し、前年同期比の成長率はそれぞれ0.85倍、23倍、179倍で、華東地区(YoY+7.7%)をはるかに上回り、毛利率は54%-60%の間で、華東地区(粗利率51%)を上回り、製品競争力と利益能力は強い。
疫病期間中の生産物流は正常で、競争障壁は強固である。
会社の生産基地は福建泉州に位置し、取引先は江蘇省浙江省地区に集中し、研究開発センターは主に上海にあるため、疫病は会社の生産と物流に大きな影響を与えていない。2022 Q 2から、電力網会社のスマート機器への入札募集が徐々に開始される。会社の知能柱のスイッチの故障の研究と判断の正確度、低消費電力などの指標は全国でリードして、2021年に会社の研究開発費用は5970万元を超えて、研究開発はソフトウェアとハードウェアを兼ねて、持続的な科学研究の投入は技術の障壁を強固にして、全国の関連入札募集の中で比較的に良いシェアを獲得することが期待されています。
収益予測と評価
会社は中国の配電網インテリジェント柱上スイッチのリード企業であり、配電網インテリジェント化建設の加速を受益している。当社は会社の利益予測を維持し、22-24年の帰母純利益は5.25、6.27、7.54億元で、EPSは5.25、6.27、7.54元/株で、PEは18、15、12倍に対応すると予想しています。「購入」の格付けを維持します。
リスク提示:(1)販売が国家電力網に集中するリスク;(2)業務区域の集中度が高く、新市場の開拓が予想に及ばないリスク;（3）製品構造が単一であるリスク
