\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 83 Three Squirrels Inc(300783) )
Three Squirrels Inc(300783) 2021年年報及び2022年第1四半期報:2021年会社の売上高は97.7億元、前年同期-0.2%を実現し、帰母純利益は4.1億元、前年同期+36.4%を実現し、非帰母純利益は3.2億元、前年同期+31.0%を実現した。2022年第1四半期の売上高は30.9億元で、前年同期比-15.9%で、帰母純利益は1.6億元で、前年同期-48.8%で、非帰母純利益は1.2億元で、前年同期-57.4%だった。10株当たり2.2元の配当を予定しています。
21年の収入は基本的に安定した発展を維持し、連盟店と地域の販売貢献は増加した。2021年に会社は97.7億元の売上高を実現し、前年同期比-0.2%で、そのうちQ 1-Q 4はそれぞれ前年同期+7.6%/-13.6%/-8.6%/+5.4%で、Q 4は前月比で改善され、主に正月用品の贈り物の需要が旺盛で、オフライン地域の販売に一定の増量に貢献した。2021年、会社は全域のルートでさらに配置を拡大し、第三者の電子商取引/新販売/店舗はそれぞれ64.8/16.1/15.7億元の売上高を実現し、そのうち淘系/京東はそれぞれ29.6/24.1億元を実現し、オンライン上の中心化の影響を受け、淘系/京東の収入はそれぞれ前年同期-22.3%/-11.8%で、公司は生放送電子商取引などの新しいプラットフォームのマーケティング補充増量を積極的に開拓した。投食店/連盟店はそれぞれ8.2/7.5億元を実現し、それぞれ前年同期比-6.4%/+63.3%で、2021年に投食店/連盟店はそれぞれ-31/+53店、年末には140925店に達した。新販売は区域ディーラーを核心とし、プラットフォーム販売と新ルート業務を補充とし、会社は10月に区域販売招商をスタートさせ、12月に正月用品祭ナッツ礼を通じて全国市場を展開し、区域販売は4.4億元の収益を実現した。主ブランド Three Squirrels Inc(300783) と赤ちゃん間食小鹿藍はそれぞれ92.4/4.9億元の収益を実現した。リスは多品類の発展と同時に、ナッツ類にさらに焦点を当て、2021年にナッツ類の売上高は50.6億元を実現し、51.8%を占め、前年同期比+4.3%を占め、ベーキング/肉製品/果物乾燥/総合品類はそれぞれ16.7%/10.7%/6.2%/12.7%を占めた。2022年Q 1会社は30.9億元の売上高を実現し、前年同期比-15.9%下落した。2)ライン上の中心化、流量コストの増加、会社はそれに応じてライン上の引流の投入を減らし、同時に疫病は華東地区の物流の出荷に影響する。3)オフラインでは戦略調整の段階にあり、疫病の影響を受けて400店以上が段階的に閉店している。
21年の利益ガイドは効果的で、高基数とマーケティング力の増加は22 Q 1の利益に影響を与える。2021年に会社は母の純利益4.1億元を実現し、前年同期より+36.4%増加し、会社が利益の方向性に転換した後、コスト管理とサプライチェーンの効率を向上させることは効果的で、下半期にブランドの構築に力を入れ、ある程度利益の表現に影響を与える。2022年Q 1は母の純利益1.6億元を実現し、前年同期-48.8%で、短期利益が下落した。2)一部の大口原材料の価格が上昇し、コストを押し上げる。3)Q 1は宣伝費用を引き続き投入し、激励費用を1500万元追加する。粗利率:2021年の会社の粗利率は29.4%で、前年同期+5.5 pct、オンライン/オフラインの粗利率はそれぞれ30.7%/26.8%で、それぞれ前年同期+6.4/+3.9 pct、ナッツ/ベーキング/肉製品の粗利率はそれぞれ29.1%/27.3%/27.9%で、それぞれ前年同期+6.9/+4.0/+4.9 pctで、核心品類の粗利率の上昇は効果的に全体の粗利率の増加を牽引し、同時に業界をより良い方向に発展させることが期待されている。2022 Q 1の粗利率は29.6%で、前年同期より1.8 pct小幅に下落した。期間費用率:2021年会社の期間費用率は24.8%で、前年同期比+4.6 pctで、そのうち販売/管理/研究開発/財務費用率はそれぞれ21.2%/2.9%/0.6%/0.1%で、それぞれ前年同期比+3.7/+0.6/+0.1/+0.2 pctだった。2022 Q 1期間の費用率は24.2%で、前年同期比+3.8 pctで、そのうち販売費用率は22.1%で、前年同期比+3.9 pctで、主な原因は会社がマーケティングの普及に力を入れた。純金利:2021年の会社の純金利は4.2%で、前年同期+1.1 pct、2022 Q 1の純金利は5.2%で、前年同期-3.4 pctで、主に昨年Q 1に高い基数が存在し、会社がマーケティングに力を入れたためだ。
全面的にモデルチェンジし、グレードアップし、ナッツ産業チェーンに焦点を当て、多ブランド、全ルートの発展段階に向かっている。製品の面では、リスは過去の全品種が協同してバランスよく発展し、ナッツ品種に焦点を当て、多ブランドの配置段階に転換し、SKUを持続的に削減し、潜在力のある単品に焦点を当てる。リスは多品種のサポート規模の拡張を経て、優位な単品を育成した後、SKUを簡素化して規模化運営を実現することも現在の発展段階に合致している。チャネルレベルでは、電子商取引から全域の発展に向かい、配置線の下の地域の販売を積極的に拡充し、より広範でより密集した販売ネットワークを実現している。店舗システムについては、位置づけが大きく、業績が悪い店舗を閉鎖し、単店の利益能力にさらに注目し、長期的な高品質の発展を実現する。同時に、生放送電子商取引、コンテンツ電子商取引などのルートの配置をさらに増やした。将来、電子商取引事業部、販売事業部などで共同で会社の全域の発展を駆動する。サプライチェーンの面では、会社は一二三産の融合をさらに推進する。連盟工場を通じて上流浸透を実現し、製品の品質をコントロールし、毛利空間をさらに増加させることが期待されている。ナッツの中国栽培を推進し、購買優位性を確立する。原料栽培、加工生産、端末販売の全産業チェーン配置を実現する。会社は全方面のモデルチェンジとグレードアップを行い、全体の表現は期限付きで、SKUを最適化し、店を調整することは短期業績の表現に影響を与える可能性があるが、長期的な高品質の発展に有利である。
投資提案:20222024年に同社の収入は94.3/107.0/126.1億元で、前年同期比-3.5%/+13.5%/+17.8%だった。帰母純利益3.9/5.4/6.6億元を実現し、前年同期比-4.7%/+37.3%/+23.3%、EPSはそれぞれ0.98/1.34/1.65元、対応PEはそれぞれ25/18/15 Xであった。会社が全面的なモデルチェンジとグレードアップを行い、マルチブランドマトリクスを構築し、全ルートの発展を推進し、未来の成長潜在力が十分であり、「推薦」の格付けを維持することを考慮している。
リスク提示:市場の拡張が予想に及ばない、新ブランドの孵化が予想に及ばない、原材料価格の変動リスク、食品安全リスクなど。
