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会社は2021年報と2022年第1四半期報を発表した:21年に会社は11.90億元の売上高を実現し、前年同期比+43.93%だった。帰母純利益は0.92億元で、前年同期比+29.92%だった。非純利益0.77億元の控除を実現し、前年同期比+2.23%だった。経営キャッシュフロー0.87億元を前年同期比+27.36%で実現した。このうち21 Q 4の売上高は3.76億元で、前年同期比+27.7%だった。帰母純利益は0.26億元で、前年同期比-31.78%だった。22 Q 1会社の売上高は2.48億元で、前年同期比+15.29%で、帰母純利益-0.10億元を実現した。
コメント:
オフライン直営は疫病の妨害を受け、オンライン電子商取引は高い成長を維持している。21年の通年会社のオフライン店舗は疫病の影響を受けて、オフラインの販売収入はよくなくて、利益能力は次第に弱くなって、2021年の粗利率は56.73%で、前年同期-0.51%で、そのうち21 Q 4は前年同期-4.58%で、22 Q 1は前年同期-2.78%でした。オンライン方面では、会社はオンラインルートの開拓に力を入れ、電子商取引ルートの配置を最適化し、2021年の年間オンライン売上高は6.83億元に達し、前年同期より+58.44%増加した。22 Q 1のオンライン売上高は前年同期比+48.80%だった。将来的には、オンラインとオフラインの融合と相互作用を実現し、チャネルの障壁を貫通し、 Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) の二重融合の新しい小売モデルを徐々に形成することが期待されている。
株式インセンティブは長期的な自信を示している。会社は株式インセンティブ計画を発表し、149人のインセンティブ対象者に177.0万の制限株を授与する予定で、株式の数は総株式の2.87%を占め、授与価格は27.40元/株である。授与された制限株は3期に分けて帰属し、業績考課目標は20222024年の売上高と業績年の複合成長率が30%、69%、119.7%を下回らない成長を同時に満たすことである。同時に、会社は激励対象の個人業績考課要求を増加し、考課は5つの等級の帰属係数に分けられ、激励対象の当年の実際の帰属の制限株数は帰属係数と直接結びついている。株式激励計画は核心従業員と会社の利益を縛り、会社の安定した発展を促進するのに有利である。
製品の種類は持続的に豊富で、ルート&マーケティングは絶えず勢いを蓄えています。21年の年間販売、管理、研究開発費用はそれぞれ4.85億元、0.41億元、0.47億元で、前年同期比+46%、+43%、+28%だった。販売費用が高いのは主に直販の割合が大きいため、会社のオンラインプラットフォームの普及費とオフライン店の賃貸費、販売人員の報酬支出が大きい。製品研究開発：会社は管理、研究開発への長期的な投資を増やし、製品が競争相手に真似されて値下げされるリスクを絶えず回避し、22 Q 1収入の伸び率が低下し、オフライン直販は依然として大量の費用を投入し、業績全体に損失があるが、オンラインレイアウトの持続的な最適化と製品の反復に伴い、将来の業績状況は好転する見込みである。ルート:多元化のルートの建設を重視し、直営モデルを主とし、販売システムを補佐し、オンライン電子商取引プラットフォームを積極的に配置し、オンラインの成長率が速く、持続的な発展が期待され、オンラインの下で反哺する。マーケティング:オフライン直営店は効果的にリードし、トップスターの代弁を招聘し、ブランドに若い活力を注入し、ハイエンドの調整を維持し続けている。
投資アドバイス
Shenzhen Breo Technology Co.Ltd(688793) 深耕マッサージコース20余年、中国健康知能ハードウェアの第一株である。マッサージ小電コースの成長属性が強く、会社の市場地位が安定し、製品、ルート、マーケティング、運営優位性が明らかで、未来の発展潜在力が優れている。20222024年の純利益は1.03億元、1.88億元、2.72億元で、前年同期よりそれぞれ12.1%、82.1%、45.2%増加し、EPSはそれぞれ1.67元、3.04元、4.42元で、現在の市場価値PEはそれぞれ26.40倍、14.50倍、9.99倍増加し、「購入」の格付けを維持すると予想されている。
リスクのヒント
疫病の繰り返しリスク;原材料の価格が変動する。オンラインの成長率は予想に及ばない。業界競争がリスクを激化させる。新製品の販売が予想に及ばないなどのリスク。
