\u3000\u30 Shenzhen Fountain Corporation(000005) 19 North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) )
核心的な観点.
第1四半期の業績は予告上限を超え、非帰母純利益は前年同期比200%増加し、利益能力は大幅に向上した。
非帰母純利益は前年同期比200%増加した:会社は2022年度第1四半期報告を発表し、営業収入は13.8億元で、前年同期比1.2%増加した。帰母純利益は2億8100万元(これまでの業績予告の上限を超えた)で、前年同期比191%増加した。非帰母純利益は2億7900万元で、前年同期比200%増加した。四半期ごとに見ると、同社の2021 Q 1-2022 Q 1はそれぞれ営業収入が13.6億元、15.2億元、19.7億元、26.7億元、13.8億元を実現した。帰母純利益1億、2.3億、2.8億、損失1.2億、2.8億元を実現した。
粗利率が大幅に上昇:会社は2022年Q 1の粗利率が37%で、2021年Q 1より16ポイント増加した。販売純金利は20%で、2020年Q 1より13ポイント増加した。粗利率と純金利の大幅な上昇は、会社がダイヤモンド、工業ダイヤモンドなどの超硬質材料を育成し、高毛利製品の収入の割合が絶えず上昇していることを示しており、会社の後期に業務構造の改善による利益の伸び率は超収入の伸び率が急速に上昇する見込みだ。
育成ダイヤモンド:20192021需要複合成長率107%;2021年の生産量の浸透率は7%で、成長空間は大きい
1)ダイヤモンド育成は疫病の影響が少ない少数の「免疫型」成長コースであり、現在の需要は主に米国にある。ダイヤモンドの育成需要は「低価格、真のダイヤモンド、環境保護性、新消費」などの核心要素によって駆動され、20222025年に世界のダイヤモンド原石の育成需要は143億元から313億元に増加し、複合成長率は35%に達する見通しだ。中国の1人当たりのダイヤモンド消費量は低く発展が速く、将来最大の潜在市場の一つになるだろう。
2)インド育成ダイヤモンド原石輸入データは基本的に業界の需要を反映できる:20192021年インド育成ダイヤモンド原石年間輸入額CAGR 107%;2022年第1四半期は前年同期比105%増加した。2021年にダイヤモンドの生産量の浸透率は約7%、生産額の浸透率は5%と試算され、将来の成長空間は大きい。
中南ダイヤモンド:世界最大の育成ダイヤモンド+工業ダイヤモンドサプライヤーの一つであり、現在著しく過小評価されている。
会社は世界最大の育成ダイヤモンド原石サプライヤーの一つであり、育成ダイヤモンド業務はプレス拡産+設備アップグレード+技術向上に伴って急速に量を放出することが期待されている。会社は世界の工業ダイヤモンド市の占有率が第一で、工業ダイヤモンド後期は下流のハイエンド製造需要の放量+工業ダイヤモンドの値上げに伴い、会社の業績は持続的に増加する見込みである。
業績の弾力性が大きく、明らかに過小評価されている:会社(1)リスク抵抗能力が強い:国有企業+現金多負債が少ない+技術がよく、在庫圧機が最も多い(工業ダイヤモンド生産能力の転換可能);(2)改善空間が大きい:プレス構造改善+業務構造改善(ダイヤモンド純利益の育成比向上)+プロセス改善、長期業績弾力性が大きい。
投资提案:ダイヤモンド+工业ダイヤモンドリーダー、兵器グループ知能弾薬リーダー军民品双駆动 North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) は世界のためにダイヤモンド原石+工业ダイヤモンドリーダーを育成し、同时に兵器グループ知能弾薬リーダー、未来军品+民品双轮駆动である。20222024年の純利益は10.6/14.9/20.0億ドルで、前年同期比118%/40%/35%増加し、複合成長率は60%増加し、PEは23/16/12倍となり、「購入」の格付けを維持する見通しだ。
リスクヒント:ダイヤモンドの競争構造と利益の変化、新技術の反復を育成し、軍品は予想に及ばない。
