\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 677 Qingdao Novelbeam Technology Co.Ltd(688677) )
業績:2022 Q 1年の純利益は0.36億元で、前年同期比37.0%増加した。
2022年4月25日、会社は2021年報と2022年第1四半期報を発表し、2021年の営業総収入は3.10億元で、前年同期比12.5%増加した。帰母純利益は1億18000万元で、前年同期比22.2%増加した0202020222 Q 1の営業収入は0.93億元で、前年同期比39.2%増加し、帰母純利益は0.36億元で、前年同期比37.0%増加した。海外の疫病管理が好転した後、スザックの注文は大幅に増加し、2022年の収入の増加は可能になった。
スザックの注文が大幅に増加し、収益の天井を開くことが承認された。
スカーの注文は大幅に増加する見込みだ。同社の年報によると、米国の顧客が開発した4 K蛍光腹腔鏡はすでに研究開発と試作過程を完了し、2022年下半期に量産を実現する予定だ。同社の顧客状況に対応して、同社はスザックに新しい蛍光製品を供給し、AIMプラットフォームに補充を提供しており、同社とスザックの協力は引き続き深まっていると考えています。私たちがカバー報告書で分析したように、会社とスコアの協力は持続的に安定し、その供給製品の増加に伴い、スコアのサプライチェーンにおける会社のかけがえのない性を深めます。2022年下半期の出荷量の増加に伴い、2022年の収入の急速な増加の確定性が強いと推定されています。
機械全体が承認され、成長開花板が開かれた。会社は産業チェーンの下流に開拓し、自主的に研究開発した白光内視鏡全機は2021年11月に製品登録と生産許可証を獲得し、蛍光内視鏡全機は2022年2月に承認され、会社は一方で自社ブランドで山東直販に向けて普及した。一方、国薬と協力し、ブランドとルートの優位性を借りて普及している。われわれは、国産代替と医療の新しい基礎建設の大背景の下で、二級病院の内視鏡に対する需要は次第に増加し、国産代替率は安定的に向上し、会社は山東省に立脚し、全国を開拓することが期待され、その全体の産業チェーンの優位性、欧米への輸出の品質の優位性と研究開発生産の一体化の技術の優位性を借りて、機械全体の急速な普及を実現し、成長の天井を開くことができると考えている。
総資産は大幅に上昇し、2022年の収入増加の確定性が強く、将来の成長は持続する見込みである。
2021年の会社の総資産は前年同期比183.19%増加し、上場融資のほか、在庫、建設中の工事、固定資産の増加のおかげである。(1)2021年の在庫は0.66億元で、前年同期比42.3%増加し、2022年の収入の確定性は強い。会社の2021年の在庫は0.66億元で、前年同期比42.3%増加した。2022 Q 1会社の在庫は0.7億元で、前年同期比47.3%増加し、主に生産注文が増加し、品目在庫が増加した。私たちは、会社の注文の徐々に出荷確認に伴い、会社の2022年の収入増加の確定性が強いと考えています。（2）工業工場（二期）プロジェクト及び機械設備の調達が増加し、量産が可能である。私たちは、会社の工場の建設が完成し、設備の配置が増加するにつれて、会社の生産能力が徐々に解放され、将来の収入の増加を牽引すると考えています。スセックの注文の増加、会社の製品規模の拡張、機械全体の販売の増加のおかげで、20222024年の会社の収入は57.26%、39.67%、35.46%の前年同期比の増加を維持する見込みだ。
機械全体の普及期間、費用率の向上、利益能力または緩和
費用率が上昇し、高収益性が持続している。(1)販売費用率は安定的に増加している。2021年に全機普及のため、会社の販売費用率は1.96%から3.34%に上昇し、20222024年には、会社全体の普及が持続し、販売費用率は安定的に増加する見込みで、4%-6%の費用率区間を与えると考えています。(2)研究開発費用率と管理費用率は相対的に安定する見込みである。会社の製品の研究開発は着実に推進され、私たちは会社の研究開発費用が向上する見込みがあると考えているが、収入規模の増加のおかげで、費用率は12%の安定した状態を維持する見込みがある。同社の新規パイプラインは着実に推進され、2022年または株式インセンティブがあるが、収入の増加に伴い、20222024管理費用率は10%-11%の区間を維持する見込みだ。上記の仮定を総合すると、20222024年の利益能力は緩やかに低下すると考えられていますが、会社の比較的強い産業チェーンの価格設定能力に基づいて、依然として高い利益率レベルを維持します。
収益予測と評価
以上の仮定に基づいて、私たちは20222024年の営業総収入がそれぞれ4.87/6.80/9.21億元で、それぞれ57.26%、39.67%、35.46%増加すると予想しています。帰母純利益はそれぞれ1.70/2.25/2.94億元で、それぞれ前年同期比44.35%、32.55%、30.64%増加した。対応EPSは1.88/2.50/3.26元で、「増持」格付けを維持している。
リスクのヒント:スコアの売上高の変動のリスク;機械全体の販売が予想に及ばないリスク。COVID-19疫病の持続的なリスク;研究開発が予想に及ばないリスク;政策変動のリスク
