\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 561 Qi An Xin Technology Group Inc(688561) )
事件:会社は2021年年報と2022年第1四半期報を発表し、2021年の会社の営業収入は58.09億元で、前年同期比39.60%増加した。帰母純利益の損失は5億5500万元で、損失は前年同期比65.91%増加した。2022年第1四半期の会社の売上高は6.59億元で、前年同期比44.52%増加した。帰母純利益の損失は4.8億元で、損失は前年同期比10.41%減少し、市場の予想にほぼ合致した。
投資のポイント
売上高は引き続き高い成長を続け、手書き注文に余裕がある:2021年の会社の営業収入は58.09億元で、前年同期比39.60%増加した。帰母純利益の損失は5.55億元で、損失は前年同期比65.91%増加した。主に、2020年の制限株激励計画が2021年に発生した株式の支払い費用が2020年より2.56億元増えたため、2020年の会社は疫病社会保障の減免費用が1.79億元だったため、これらの要素を除いて、2021年の純利益の損失は前年同期比大幅に縮小し、損失幅は40%を超えた。2022年3月30日現在、同社の受注額は23億元を超え、2022年には9億元を超え、前年同期比65%を超え、受注額に余裕があり、2022 Q 1の売上高は高増加傾向を維持している。
新コース製品の優位性は著しい:会社の2021年の新コース製品の収入が安全製品とサービスの収入に占める割合は70%を超え、複数の新コース製品の市場占有率と競争力は持続的に業界をリードしている。2021年の態勢感知製品の全体収入は12億元近くで、前年同期比30%以上増加した。端末セキュリティ(クラウドサーバーと仮想化端末保護を含む)製品の収入は8億元を超え、前年同期比30%以上増加した。会社の端末安全製品は政企業の取引先ですでに5000万点以上の商業化配置を実現し、市場占有率は4年連続で中国一である。データセキュリティとプライバシー保護製品の収入は11億元を突破し、前年同期比50%以上増加した。
経営の質は持続的に改善する見込みがある:会社は引き続き「高品質発展」戦略を推進し、持続的に成果を収めている。粗利率は4年連続で上昇し、2021年には60%に達した。製品別に見ると、会社の安全製品の粗利率は77.02%(前年同期+4.78 pct)、安全サービスの粗利率は60.13%(前年同期-3.15 pct)、ハードウェアおよびその他の業務の粗利率は5.9%(前年同期+1.76 pct)だった。株式支払費用を差し引いた後、研究開発費用率、販売費用率は、管理費用率がそれぞれ1.38、2.90、2.21ポイント低下した。2022年、会社は「オリンピック化」、「国際化」、「レゴ化」と「サービス化」の発展戦略を引き続き貫徹し、研究開発プラットフォームの量産と軍団化の組織調整に伴い、2022年に研究開発費用率が大幅に低下し、経営品質が持続的に改善される見込みである。
利益予測と投資格付け:会社の株式インセンティブ計画の継続的な推進を考慮して、20222023年のEPSを0.45/0.90元から0.09/0.38元に引き下げ、2024年のEPSは0.58元と予想され、現在の市場価値はPEに対応してそれぞれ493117/78倍である。会社は中国網安業界のリーダーとして、「研究開発プラットフォーム」戦略を引き続き推進し、全面的な製品体系と強大な安服能力によって、業績は引き続き高速成長を維持し、「購入」格付けを維持する見込みである。
リスクのヒント:サイバーセキュリティ業界の推進は予想に及ばない。製品サービス業務の成長は予想に及ばなかった。
