\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 66 Anker Innovations Technology Co.Ltd(300866) )
2022 Q 1売上高の伸びは安定しており、コスト圧力の緩和による業績修復に注目し、「購入」格付けを維持する
2022 Q 1会社の売上高は28.65億元(+18.04%)で、2020 Q 1の複合成長率より36.54%増加し、帰母純利益は1.99億元(-2.74%)で、非帰母純利益は1.58億元(-0.87%)減少し、非経常損益は主に同期の政府補助と株式資産価値の違いから来ている。長期的な発展を継続的に推進し、海運運賃の下落、為替レートの下落予想による利益の弾力性を考慮して、私たちは利益予測を維持し、20222024年に会社の帰母純利益は11.86/15.66/18.67億元で、EPSに対応するのは2.92/3.85/4.59元で、現在の株価はPEに対して18.2/13.8/1.6倍で、「購入」の格付けを維持する。
疫病の摂動の下で全体の売上高の増加は安定しており、内生の成長動力を新たに打ち固め続けている。
年初に大湾区の疫病の封鎖制御の影響を受けて、会社の一部の上流サプライヤーは一時的に休業したが、全体的に会社の経営に対する影響は相対的に制御可能で、2022 Q 1会社の国内/国外でそれぞれ1.1億元/27.5億元の売上高を実現し、前年同期よりそれぞれ+29.48%/+17.63%増加し、安定した成長を遂げた。製品面では、2022年以来、同社は3 D印刷、携帯型エネルギー貯蔵分野に力を入れ、スマートセキュリティを深く耕し続け、3 D印刷ブランドAnkerMakeを発売し、大容量のアウトドア電源、スマートドアベル、Ankerworkスマートオフィスハードウェアなど多くの新製品を発売した。今後、継続的な更新または増分空間をもたらし、2022 Q 3に入った後、低基数での収益成長圧力のループ比が改善される見通しだ。
2022 Q 1費用の増加は利益の圧力を受け、新製品の放量とコストの圧力の緩和の下で利益の修復を期待する。
2022 Q 1会社の粗利益率は38.16%(+1.11 pcts)で、原材料と海運コストが高位を維持する上で粗利益が改善された。私たちは製品のアップグレードの反復の下で平均価格が上昇したことによると考えている。米国アマゾンのデータによると、2022 Q 1会社のAnker主ブランド、掃除機の平均価格は同スコア+32.93%/+3.77%である。費用端、2022 Q 1同口径での会社の販売/管理/研究開発/財務費用率はそれぞれ20.47%/3.35%/7.24%/0.17%で、前年同期よりそれぞれ+0.73 pcts/+2.1 pcts/+2.2 pcts/-0.16 pctsで、販売と研究開発費用の増加あるいは新製品の研究開発と普及によるもので、総合的に影響して会社の2022 Q 1純金利は6.94%(-1.48%)である。今後、新製品の放量、研究開発と販売の投入効果が徐々に現れるにつれて、海運運賃の下落、人民元の切り下げ予想などの利益要素を重ね、利益能力には大きな修復空間がある。
リスクヒント:新製品の販売が予想に及ばない;原材料の価格が上がる。海運運賃が高位を維持するなど。
