\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 645 Jiangsu Huahong Technology Co.Ltd(002645) )
事件:会社は2022年1季報を発表した:会社は2022 Q 1年に23億5000万元の収入を実現し、前年同期比70%増加した。帰母純利益は2.54億元で、前年同期比89%増加した。
コメント:
業績が目立って、利益の増加が続いている。同社の2022年Q 1の純利益は2.54億元で、これまで発表された業績予告の中値に位置し、私たちの予想を上回った。同社の2021 Q 4帰母純利益は1億4000万元で、同社は2021 Q 2-2022 Q 1から3四半期連続の成長を実現し、レアアース資源のトップとして利益の持続的な成長を実現した。
規制政策が廃止され、会社が率先して利益を得る見込みだ。江西省政府は2021年11月に「江西省人民政府弁公庁のレアアース生産経営管理のさらなる強化に関する通知」を廃止した。この文書の廃止は、新しいレアアース回収プロジェクトの審査・認可が可能になることを意味する。会社は業界内のレアアース資源回収のリーダーとして、率先して利益を得ることが期待されている。
回収版図の持続的な拡張:2020年にシンテ科学技術を買収してから、2021年5月に会社は江西万宏(2021年に廃棄磁性材料6000トンを処理できる)の100%の株式の買収を完成した。同社は2022年2月に投資家の質疑応答で、万宏の残りの6000トンの生産能力の回復に関する仕事を積極的に推進していると明らかにした。
レアアース業界:新エネルギー+省エネ化を抱擁し、景気が持続する:下流需要景気を受益し、レアアース価格が高位を維持する。季節的な調整を経ても、4月の酸化セシウムネオジムの平均価格は86万元/トンのレベルに達し、歴史的な高位にある。現在、酸化ネオジムの在庫は3411トンにすぎず、前年同期比16%下落し、低在庫レベルの底付き希土類価格となっている。中長期的に下流需要、特に新エネルギー車、工業電機などの高景気が続いている。レアアース供給は割当制を実施し、特に高速成長の需要に対して、需給不足は短期的に緩和しにくく、レアアース価格は長期的に高位を維持する見込みだ。
伝統的な業務:経営が安定している。会社の廃鋼加工設備の注文量は比較的に速い成長を実現し、再生資源運営業務も新たな突破を実現した。会社のエレベーター部品業務は肝心な原材料の不足、大口商品の価格の上昇などの多重の不利な要素を克服し、会社の利益能力は安定している。
利益予測と投資格付け:当社の20222024年の収入はそれぞれ91/110121億元で、前年同期比34%/21%/10%増加した。2022 Q 1の業績に基づき、当社は20222023年の帰母純利益を6.8/8.0から8.5/10.6億元に引き上げた。すなわち、20222024年の帰母純利益は8.5/10.6/12.2億元で、前年同期比60%/24%/15%増加し、対応PEはそれぞれ11/9/8 xであった。レアアース業界の持続的な景気を考慮して、会社の回収業務は持続的に推進し、利益は持続的に成長することができる。また、標準レアアース業の同業に対して、会社はレアアース資源のリーダーとしてより高い評価を受けるべきであるため、会社の「購入」格付けを維持している。
リスクヒント:レアアース価格の変動;会社の業務拡張は予想に及ばない。
