\u3000\u3 Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) 062 Shanghai Ailu Package Co.Ltd(301062) )
核心的な観点：
事件:会社は2021年の年度報告書を発表した。報告期間中、会社は11.2億元の売上高を実現し、前年同期比44.55%増加した。帰母純利益は1億4500万元で、前年同期比30.18%増加した。基本1株当たり利益0.4元/株。このうち、同社の第4四半期の単四半期の売上高は3億2700万元で、前年同期比28.62%増加した。帰母純利益は0.29億元で、前年同期比20.51%減少した。
原材料価格が大幅に上昇し、粗利率の下落を牽引した。報告期間中、会社の総合粗金利は28.56%で、前年同期比2.62%減少した。会社の粗利率が下落したのは、主に報告期間中、原紙、原油などの大口商品の価格上昇の影響で、会社の製品の原材料コストが大幅に上昇し、売上高の伸び率を上回ったためだ。
費用管理の効果が顕著で、純金利は前年同期比微減した。報告期間中、会社の費用は明らかに改善され、期間費用率は13.64%で、前年同期比1.23%減少した。このうち、販売費用率は1.88%で、前年同期比0.24%減少した。管理費用率は7.06%で、前年同期比0.51%減少した。財務費用率は1.31%で、前年同期比0.47%減少した。研究開発費用率は3.39%で、前年同期比0.01%減少した。純金利は粗金利の下落に制限され、報告期間中の会社の純金利は12.73%で、前年同期比0.9%減少した。
工業用紙包装は急速に成長し、複合プラスチック包装は高成長を続けている。会社は工業用紙包装を基礎として、複合プラスチック包装を横方向に開拓して第2成長曲線を構築する。報告期間中、会社の工業用紙包装は7.53億元の売上高を実現し、前年同期比29.14%増加した。複合プラスチック包装の売上高は2.77億元で、前年同期比93.22%増加し、売上高の割合はさらに24.77%に上昇し、前年同期比6.24%上昇した。
深さバインド Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) は、チーズ業界の成長から十分に利益を得ています。Euromonitorのデータによると、2021年の中国チーズ業界の市場規模は122.73億元に達し、今後5年間で14.65%のCAGRで成長し続け、2026年には243.13億元に達すると予想されている。一方、 Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) はチーズ業界の第一位で、市の占有率は27.7%に達し、会社は Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) と深く縛られており、将来的には急速な発展を維持することが期待されている。
投資提案:会社は中国包装業界の細分化のリーダーであり、工業用紙包装が安定して発展し、複合プラスチック包装がチーズ業界のトップ企業を縛り、将来的には高い成長を維持する見込みであり、202223/24年に基本1株当たり利益0.56/0.74/0.94元/株を実現することができると予想され、PEは17 X/13 X/10 Xであり、初めてカバーし、「推薦」の格付けを与えた。
リスクヒント:経済成長が予想に及ばないリスク;市場競争が激化するリスク。
