\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 011 Zhejiang Dun’An Artificial Environment Co.Ltd(002011) )
事件:22 Q 1会社の営業収入は20.11億元で、前年同期比-6.40%で、帰母純利益は0.83億元で、前年同期-14.66%だった。
家庭用冷凍業務は小幅に下落し、商用+対外貿易は高増加を実現した。Q 1売上高の下落の主な原因は、個別の顧客の対応収入が下落したことにある。米国全体の排出状況と受注移転シェアの推計によると、Q 1米の対盾安単四半期の調達額は約1.5-2億ドル減少すると予想されている。米国の影響を排除すれば、第三者メーカーの注文は前年同期比ほぼ横ばいまたはやや増加した。後続の格力買収の引き渡しと定増が完了するにつれて、大きな注文が移転に貢献する可能性があり、家電冷凍業務の改善が期待されている。会社は商用と海外業務の低地を攻略することを堅持して、Q 1商用部品の収入は前年同期+19.31%、対外貿易の収入は前年同期+13.13%である。粗利益水準を見ると、原材料コストの上昇、冷凍設備プレートの運賃の上昇などの影響で、Q 1の粗利益率と純金利はいずれも15.71/4.15%と小幅に下落し、それぞれ前年同期比-0.54/-0.40 pctだった。
新エネルギー車の熱管理は高速放出量を管理し、新たな生産ラインは需要の爆発に対応する。Q 1会社の新エネルギー自動車の熱管理業務は前年同期比+13.03%で、熱管理業務の規模の急速な増加に対応するために、会社はすでに複数の新増産ライン設備が後続の生産需要を満たすために到着している。会社は現在すでに Byd Company Limited(002594) 、蔚来、理想などの主流の新エネルギー車企業とシステム会社と協力を創立して、2022年に更に多くの良質な海外と中外合弁の取引先を開拓し続けます。
コストを下げて効率を高め、財務費用を安定的に下げる。Q 1会社の販売/管理/研究開発/財務率はそれぞれ前年同期比-0.32/-0.17/+0.14 pctで、財務費用率は前年同期比小幅に上昇したが、主に利息収入が減少したため、Q 1の利息費用は1932万元で、21 Q 1より2267万元減少した。会社の債務返済計画によると、将来の会社の財務費用の使用率はさらに低下する見込みだ。Q 1期末会社の資産負債率は77.41%で、21年末よりさらに改善された。
利益予測と投資格付け:私たちは盾安の「冷凍+熱管理」の長期発展構造をしっかりと見て、商用+対外貿易の発展力は冷凍プレートの安定成長を支え、格力買収は会社の資産負債構造を効果的に改善することを推進し、未来は格力プラットフォームのプラットフォーム資源によって、格力との産業チェーンの融合を実現し、熱管理業務の発展を加速させることを推進する。私たちは20222024年の収入が104.91/117.02/130.29億元で、前年同期比6.7/11.5/11.3%増加すると予想しています。帰母純利益は5.5/6.9/8.4億元で、前年同期比35.4/24.9/22.3%増加した。対応PE 11.11/8.90/7.27。
リスク要因:新エネルギー業務の展開が予想に及ばず、冷房バルブ部品の市場占有率が下落し、原材料コストが上昇し、海外顧客の開拓が予想に及ばないなど
