\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 48 Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) )
業績概要:2022 Q 1会社の営業収入は15.1億元(前年同期+90.2%、前月比+29.9%)で、帰母純利益は1.64億元(前年同期+61.6%、前月比+60.1%)で、EPSは0.21元だった。
景気の速い車道に身を置いて、業績は急速に増加します:報告期間内に、会社の高性能ネオジム鉄ホウ素磁鋼の需要端は下流の新エネルギーと省エネ環境保護分野の高景色度から十分に利益を得ます。販売台数では、包頭工場の8000トンの生産能力が徐々に解放され、高生産能力の利用率と十分な製品注文が販売台数の前月比の増加を維持した。製品価格については、業界データによると、ブランク焼結ネオジム鉄ホウ素N 35の第1四半期の平均価格は約13.4%上昇した。製品の価格が上昇すると、会社の売上高は大幅に上昇した。分業事務によると、新エネルギー自動車と自動車部品の分野は目立っており、第1四半期の売上高は4.5億元(+257%)に達し、新エネルギー車駆動モータの磁気鋼製品の販売台数は約48.7万台の新エネルギー乗用車を組み立てることができる。省エネ周波数変換エアコン(売上高+12.7%)、風力発電(売上高+46.1%)、工業省エネモータと省エネエレベーターなどの分野の磁気鋼業務の売上高は安定している。製品収益性はQ 1売上総利益が19.4%(前月比-1.94 pcts)、純利益が10.9%(前月比+2.10 pcts)であった。粗金利の環状比の低下は主に原材料価格の上昇のせいであり、業界のデータによると、酸化セシウムネオジムQ 1の平均価格の環状比は約29.5%上昇し、原材料価格の上昇幅は焼結ネオジム鉄ホウ素製品の平均価格の上昇幅より高い。しかし,コスト端から下流への伝導は原材料価格の安定化と時間の推移に伴って改善されることが期待される。純金利と粗金利の指標が乖離したのは、財務費用の環比が88.2%下落し、主に為替収益の増加によるもので、純金利は環比上昇を実現した。
財務データ:会社の販売費用は前年同期比31、3%減少し、主に疫病の原因による出展や出張などの活動が減少した。高性能ネオジム鉄ホウ素磁気鋼事業の受注増加は売掛金(+32.4%)を押し上げたが、希土類原材料の2021年の持続的な値上げは前払金の前年同期比増加(+70.3%)を招いた。
募集プロジェクトの助力は生産能力のボトルネックを突破する:会社の包頭工場の8000トンの生産能力はすでに建設され、使用され、現在ネオジム鉄ホウ素ブランクの年間生産能力は合計2.3万トンに達している。「年産3000トン新エネルギー自動車及び3 C分野のハイエンド磁気材料プロジェクト」は2023年に完成して生産を開始する予定で、長期計画の中でネオジム鉄ホウ素磁気鋼の総生産能力は2025年に4万トンに向上することを提出し、その時会社は中国の生産能力がリードする高性能ネオジム鉄ホウ素永久磁気材料の先導工場になる。規模効果による単位の減少は、会社の将来の業績の釈放を加速させる。
新エネルギー産業は需要端グリップを提供する:高性能ネオジム鉄ホウ素永久磁気材料の各種下流応用分野の高成長率はネオジム鉄ホウ素磁気鋼の需要に有力なグリップを提供した。「炭素中和」の背景の下で、関連政策の公布とエネルギー戦略の秩序ある推進は新エネルギー自動車業界の高速発展態勢を効果的に維持した。「モータエネルギー効率向上計画(20212023)」は中国の高効率省エネモータの浸透を加速させ、希土類永久磁気モータに増量市場空間を提供した。そのため、会社は新エネルギー産業の高景気度から持続的に利益を得ることが期待されている。
投資提案:旺盛な下流需要はレアアース永久磁気業界の市場空間に増量の基礎を築き、未来の募集プロジェクトの続々と生産を開始することは会社が生産能力のボトルネックを徐々に突破することを助力し、私たちは会社の未来の発展を持続的に見ている。同社の20222024年の営業収入はそれぞれ71.1/80.0/93.7億元で、前年同期比74%/13%/17%増加し、帰母純利益はそれぞれ6.8/8.6/10.1億元で、前年同期比51%/25%/18%増加し、PE 28 X/22 X/19 Xに対応すると予想されている。「購入」の格付けを維持します。
リスク提示:原材料価格の大幅な変動リスク、募集プロジェクトの進展が予想に及ばない、下流の新エネルギー需要が予想に及ばない、疫病の繰り返しの影響など。
