\u3000\u30 Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) 11 Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) )
事件：2022年4月27日、 Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) 1は2022年第1四半期報告を発表した。2022年Q 1会社の営業収入は2.47億元で、前年同期比+63.08%だった。帰母純利益は0.45億元で、前年同期比+51.48%だった。
Q 1業績は市場予想を上回り、市場地位は持続的に向上している。Q 1の業績を発表した第1段階の集積かまど会社の中で、億田は卓越しており、売上高と業績の伸び率はいずれも大幅にリードし、市場シェアを引き続き占めている。産業オンラインデータによると、集積かまど業界の1~3月の生産量、販売量はそれぞれ前年同期比+8.3%、+13.5%で、そのうち億田産、販売量はそれぞれ+69.8%、+60.2%で、業界全体を大幅にリードしている。1~3月の国内販売台数シェアは11.3%に上昇し、前年同期比+3.3 pctとなった。また、会社は製品のハイエンド化建設を引き続き推進している。奥維のデータによると、1~3月の億田オンライン下ルート1.5~1.6 wの価格帯市の占有率は前年同期比41.75 pct増加し、全体のオンライン下ルートの平均価格は前年同期比1953元上昇し、量価が一斉に上昇すれば増加した。
粗利率は短期的に小幅に下落した。Q 1の粗利率は43.65%で、前年同期比-0.66 pctだった。純金利は18.07%で、前年同期比-1.38 pctだった。粗利率が小幅に下落したのは、Q 1の原材料価格が上昇し続けていることが主な原因だと考えています。今後、ハイエンド製品の割合が徐々に上昇するにつれて、粗利率も改善されると予想されています。費用率の観点から、Q 1管理費用率は大きく増加し、主に株式支払い費用と従業員報酬の増加によるものである。販売及び研究開発費用率は基本的に売上高の伸び率と同期している。Q 1の販売、管理、研究開発費用率は18.58、4.40、3.64%で、前年同期比-0.52、+3.38、-0.44 pctだった。
通貨資金の備蓄が十分で、在庫は収益規模と同期して増加している。1)Q 1会社の貨幣資金は10.02億元で、前年同期比+168.59%で、現金備蓄が十分で、資産流動性が強化された。契約負債+その他の流動負債は合計0.98億元で、前年同期比-23.24%だった。在庫は1.06億元で、前年同期比+58.38%で、売上高規模の伸び率と一致した。2)回転状況から見ると、Q 1会社の在庫回転日数は前年同期-0.46日、売掛金回転日数は前年同期+19.65日で、売掛金が大幅に増加したのは主に電子商取引プラットフォームの代金を受け取っていないためである。3)Q 1会社の経営キャッシュフローの純額は-0.73億元で、前年同期-261.45%で、キャッシュフローの大幅な増加は主に会社の税金支払いと広告投入の増加によるものである。
利益予測:億田は21年以来成長の速い車線に入り、集積かまどの発展のチャンスをつかみ、製品力、ブランド力、ルート力の持続的な建設と技術端の長期的な蓄積を通じて、高成長率を実現した。当社の22-24年の営業収入はそれぞれ18.50/25.47/33.34億元で、それぞれ前年同期+50.4%/+37.7%/+39.9%だった。帰母純利益は3.04/4.08/5.22億元で、それぞれ前年同期+45.0%/+34.3%/+27.8%で、対応PEは21.35/15.89/12.44倍だった。
リスク要因:原材料価格の持続的な上昇、集積かまど業界の競争の激化、下流不動産業界の政策の変化、会社の新製品の発売が予想に及ばない、会社のルートの開拓が予想に及ばない、中国の疫病が繰り返しているなど。
