\u3000\u30 Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) 11 Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) )
イベント: Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) 12022年第1四半期報告を発表します。会社2022 Q 1は収入2.5億元、YoY+63.1%を実現した。業績4456.0万元、YoY+51.5%を実現した。非業績3819.9万元、YoY+40.1%を差し引いた。私たちは、会社が組織構造を最適化し、マーケティング投資を増加し、Q 1収入、業績の伸び率はいずれも資本市場の予想を上回っていると考えています。
会社の販売市占有率は明らかに向上した:億田Q 1収入は60%+成長を実現し、業界の成長率よりはるかに速い(奥維データによると、Q 1集積かまど業界の小売額YoY+19.5%)、販売市占有率は向上した。私たちは、会社の収入が予想を超えたのは、主に1)億田がオフラインルートを調整し続け、ディーラーの品質を最適化したおかげだと考えています。2）＊＊ Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) の販売問題を解決するために、会社はオンラインとオフラインの製品の位置付けを区別して、同じタイプの同使用モデルを推進する。3）億田の発展沈下、家装、KAなどの新興ルートは、一定の販売効果を得た。今後数四半期を展望すると、会社のチャネルの品質、数量は引き続き向上し、販売態勢は資本市場の注目に値すると予想されています。
Q 1の純金利は下落した:億田2022 Q 1の純金利は18.1%で、前年同期-1.4 pctで、主な原因は:1)億田が積極的に販売ルートを配置し、コスト価格が上昇し、Q 1の粗利率は前年同期-0.7 pctだった。2)株式支払費用、従業員報酬の増加により、Q 1管理費用率は前年同期比+3.4 pctであった。億田Q 1の株式インセンティブ費用は約 Shenzhen Jt Automation Equipment Co.Ltd(300400) 万元で、この支出の影響を考慮しなければ、会社のQ 1業績の伸び率は60%+で、収入の伸び率に近いと推定している。
Q 1経営キャッシュフローの下落:億田Q 1経営キャッシュフローの純額は-0.7億元で、前年同期は0.5億元で、会社のキャッシュフローの下落の主な原因は:1)Q 1億田が電子商取引プラットフォームの代金を受けていないため、3月末の売掛金は前年同期比0.8億元増加し、前月比0.2億元増加した。2)億田が広告マーケティングの投入を増やしたため、Q 1が支払ったその他の経営活動に関する現金は前年同期比0.3億元増加した。3）従業員報酬、税金が増加し、Q 1従業員に支払った現金、各税金の合計は前年同期比0.4億元増加した。全体的に見ると、Q 1社のチャネル拡張、マーケティング投入が増加し、キャッシュフローの下落をもたらした。
投資提案:億田集積かまど業界のリード企業は、製品の優位性、ルートのカバーが広範である。当社は20222023年のEPSがそれぞれ2.54/3.47元で、6ヶ月の目標価格は76.20元で、2022年の30倍のPEに対応し、購入-Aの投資格付けを維持すると予想しています。
リスク提示:原材料価格が大幅に上昇し、競争構造が悪化
