\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 317 Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) )
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2022年04月25日夜、同社は2022年第1四半期報を発表した:2022年Q 1の売上高は6.29億元(同+2060%)を実現した。帰母純利益は1.00億元(同+27.27%)である。非純利益0.98億元(同+27.26%)を差し引いた。
投資のポイント
開門紅は順調に実現し,粗利率はやや圧迫された。
2022年Q 1の売上高と帰母純利益は前年同期比でいずれも高い成長を実現し、第1四半期の開門紅は順調に実現した。2022年Q 1の粗利率は35.95%(-2.10 pct)で、粗利率の下落は主に原材料コストの上昇を予想している。純金利は15.93%(+0.57 pct)で、純金利の引き上げは主に費用投入が減少した。
2022年Q 1販売費用/管理費用/財務費用率13.01%/4.61%/-0.73%で、前年同期比-4.92/+0.03/+1.91 pctだった。販売費用率の下落は主に広告の投入を減らし、費用の投入をより正確にすることである。管理費用率はほぼ横ばいである。財務費用率の上昇は、より多くの銀行預金が財テクを購入するために使用され、銀行預金の平均残高が減少し、利息収入が減少した。
中華料理は比較的に速い成長を実現し、カスタマイズされた食事の調子は良好である。
製品別に見ると、2022 Q 1鍋調味料/中華料理/ソーセージベーコン/鶏精/香辛料ソースの売上高は2.41/3.49/0.05/0.19/0.09億元で、前年同期比-3.24%/+45.00%/-35.26%/+87.32%/+35.39%で、割合はそれぞれ38.38%/55.5%/0.87%/2.98%/1.47%だった。
地域別に見ると、西南/華中/華東/西北/華北/東北/華南/輸出は売上高1.75/1.06/1.51/0.58/0.60/0.30/0.43/0.05億元を実現し、前年同期比+17.78%/+20.59%/+20.79%/+20.70%/+43.08%/-8.49%/+21.69%/+110.87%で、割合はそれぞれ27.84%/16.87%/24.08%/9.29%/9.53%/4.78%/6.78%/6.78%/4.78%/6.78%/0.88%だった。
販売ルート別に見ると、ディーラー/カスタマイズ食調/電子商取引/直営商超/対外貿易売上高は5.23/0.52/0.33/0.11/0.08億元で、前年同期比+23.42%/+12.95%/-20.20%/+91.28%/+25.90%だった。割合はそれぞれ83.10%/8.26%/5.32%/1.81%/1.30%であった。2022年Q 1ディーラーは純41社から3368社に減少した。
製品、チャネルがそろって力を発揮し、2022年に任務を完成する見込みである。
2022年、会社の計画営業収入目標は前年同期比15%以上増加し、純利益は30%以上増加した。主に次の点から構成されています。
1)製品方面:引き続き赤いガウンの製品ラインを補充する。10月に一部の製品を値上げし、2022年の利益の弾力性の放出に役立つ。
2)ルート方面:好人家ブランド精耕C端、大紅袍ブランドはC端業務の基礎の上で小B端業務を開拓し、カスタマイズ食調は大B端業務に焦点を当て、新小売業務は業績成長の重要なエンジンとなっている。
収益予測
将来を展望すると、複合調味料業界は空間が広く、発展が速く、二桁の成長を維持する見通しだ。疫病の影響が消えるにつれて、業界の成長率が回復し、会社は複合調味料業界のトップ企業として、製品、ルートがそろって力を入れ、費用の投入がより正確になることが期待され、低基数の下で2022年に急速な成長を実現することが期待されている。20222024年のEPSは0.32/0.41/0.52元と予想され、現在の株価はPEに対してそれぞれ52、40、32倍で、「推薦」投資格付けを維持している。
リスクのヒント
マクロ経済の下落リスク、疫病が消費を牽引し、業界競争が激化し、地域拡張が予想に及ばない、生産能力の建設または利用が予想に及ばない、値上げが予想に及ばないなど。
