\u3000\u3 Ping An Bank Co.Ltd(000001) 215 Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) )
平安の観点:
思念の専门遗伝子を备え、饮食冷冻麺米市场を深く耕す。 Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) 脱胎于思念、“ただ飲食、コックの選択のため”の戦略の位置づけを受け継いで、飲食企業のためにカスタマイズ化、標準化の冷凍食品と関連する飲食のシェフの解決方案を提供することに力を入れます。会社はすでにケンタッキー、必勝客、華莱士、海底すくい取り、真カンフーなどの有名な飲食チェーンの冷凍麺米製品のサプライヤーとなり、その中で百勝中国のサプライヤーシステムは最高級T 1級で、業界の他の競争相手をリードしている。
シーンをガイドとして大きな単品空間を掘り起こし,拡品類論理を継続的に検証した。会社は工業化の油条の細分化の分野のリーダーとして、市の占有率は30%を超えて、しかもシーンをめぐって絶えず深く掘り下げて業界の地位を強固にします。会社は2012年から油条の存在する可能性のある異なる細分化のシーンを研究して新油条製品の研究開発を行い、現在、鍋、ファーストフード、バイキング、宴会、朝食と外食の6つのシーンをめぐって多くの油条類製品を発売している。また、会社は豊富な製品備蓄と計画を持っており、蒸し焼き餃子などの新しい単品を育成し続け、拡品類が新たな成長をもたらす見込みだ。
大Bは新製品の研究開発を駆動し、研究開発能力を強化して堀を構築する。 Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) は49件の特許を持ち、業界をはるかにリードしており、2014年に業界内で「模擬レストランシェフ」研究開発実験室を設立し、飲食企業の調理過程の痛みを見つけ、より正確に解決策を提供している。特色ある製品の研究開発は主に大Bの顧客によって駆動されるが、定製品の増加は単一の顧客の需要天井に制限されているため、後期会社はそれを小B飲食向けの通用品に改造するかどうかを決定し、これは会社の研究開発コストを大幅に節約し、規模化生産通用品を通じて新製品の発売効率を高めることができる。
直営を基盤とし、灯台効果はお客様の開拓を支援します。会社は先発優位性と頭部飲食チェーン企業の深い縛り付けに頼って、高い取引先の粘性は高い業務安定性をもたらして、前の5大直営取引先は30%以上の収益に貢献します。2020年にCOVID-19の疫病の衝撃を受けて、第1位の取引先の百勝中国からの売上高の割合は23.4%に下がったが、会社の第2/第3位の取引先のワーレス/海底すくいの売上高はそれぞれ4%/2%を占め、単品の持続的な放量と新製品の発売に伴い、両取引先の販売額の持続的な放量を期待している。また、会社は飲食の新しい分野の大きいB取引先を引き続き開拓して、会社の未来の業務の発展のために絶えず増加量をもたらします。
販売ルートの管理を強化し、成長空間を拡大する。小さいBルートの建设の方面で、まず会社は计画的に贩売店の育成を行って、単一の贩売店の売上高を高めて、更に多くの売上高の百万以上の贩売店を作って、先に2年の时间で头の20%の大きい商を育成することを予想して、5年以内に腰部以上の贩売店の育成の仕事を完成して、これによって収益の向上の空间を开きます。また、会社は販売人員の増加、返利政策などの多種の方式を通じて販売店を割り当てることができて、私達は、会社が販売店の開発に力を入れることに従って、販売店の数量と品質はすべて大幅に向上して、会社の販売ルートの収入はあるいは高い成長率を維持すると思っています。
投資提案:会社は冷凍麺米製品Bのリーダーとして、確定性と成長性を兼ね備えている。当社の20212023年の営業収入は12.75、16.30、20.16億元、帰母純利益は0.87、1.07、1.31億元と予想されています。EPS対応はそれぞれ1.01、1.24、1.51元で、現在の株価は20212023年のPE対応はそれぞれ44.9、36.6、30.1倍で、初めてカバーし、「推薦」の格付けを与えた。
リスク提示:1)食品安全リスク:会社が生産した冷凍食品の生産、流通の一環が多く、食品安全問題が発生すれば、会社の評判と業務経営に重大な不利な影響を及ぼす可能性がある。2)飲食業の回復は予想に及ばない:疫病は消費能力と消費需要の低下を招き、飲食業界に大きな衝撃を与え、飲食業界の回復は依然として多くの挑戦に直面し、回復リズムには不確実性がある。3)大顧客リスク:会社の大顧客が比較的に高く、そのうち百勝中国とその関連者が会社の売上高に占める割合は20%を超え、大顧客の経営リスクは間接的に会社の大顧客に対する売上高に影響する。4)業界競争の激化:飲食サプライチェーン市場の容量が絶えず拡大したり、他の潜在的な競争者が当業界に進出したりするにつれて、市場競争が激化するリスクがある。5）原材料価格の変動リスク：会社の生産に必要な主な原材料は小麦粉、食用油などの大口 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) であり、原材料コストは営業コストの約75%を占め、原材料価格の変動或いは会社の利益能力に影響する。
