\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 845 Shanghai Baosight Software Co.Ltd(600845) )
事件:2022年4月27日、同社は2021年第1四半期報告書を発表し、2021年Q 1の売上高は24.98億元で、前年同期比23.76%増加し、帰母純利益は4.55億元で、前年同期比12.68%増加し、非帰母純利益は4.41億元で、前年同期比20.03%増加し、経営性純現金流は10.46億元で、前年同期比141.31%増加した。
コメント:
疫病の影響が小さく、ハイエンド自動化製品を全面的に配置し、業務は着実に推進している。
双炭素時代、会社は中央企業傘下の情報ハイテク会社及び国産ソフトウェアプロバイダとして、「新基礎建設」、「産業チェーン安全」、「自主制御可能」などの国家戦略を深く実践し、肝心な核心技術の国産化代替と業界の「首詰まり」難題の解決をめぐって、研究開発の投入を持続的に増やし、国産自主制御可能なハイエンド制御システムの規模化、産業化の発展を全面的に推進し、産業の知恵化を与える。
情報化、自動化の面で、会社はMES、ERP、BIなどの工業ソフトウェアから冶金業界の大型PLCに拡張し、冶金業界の大型PLCは敷居が高く、難易度が高く、中国で最も早く大型PLCを配置した企業として、工業制御と知能製造分野ですでに中国のリードレベルに達したことを十分に証明し、同時に年内に冶金工業分布式全工程国産SCADAソフトウェアの研究開発を計画し、試験応用を形成した。未来は縦横に拡張する空間が大きい。工業インターネットの面では、会社は自主的に信立方プラットフォームを研究開発し、工業インターネットプラットフォームの関連コンポーネントの開発を推進し、年内に続々とデータ中台、業務中台、人工知能中台を発表した。IDCの面では、上海、宣化などの各基地機室の建設を積極的に推進している。
粗利率が安定し、利益能力が強い
会社の2021年Q 1全体の粗利率は32.42%で、相対的に安定して、会社の強い利益能力を体現して、未来、会社の“ソフトからハードまで”一体化の配置の絶え間ない延長に従って、自動化、情報化、工業インターネットプラットフォームを核心とする知能製造業務は会社のソフトウェア開発業務の粗利率に大きな向上の空間をもたらすことができて、同時に二重炭素政策の下で、会社の核心地区のIDC機械室の資源の希少性は日に日に明らかになって、利益能力は持続的に向上する見込みです。
冶金業界の大型PLCを発表し、インテリジェント製造のリーダーが完成し、発売を待つ
10年の研究開発を経て、会社は冶金業界の大型PLC製品を正式に発表し、宝信PLC製品の発表には重大な戦略的意義があり、宝信がスマート製造のトップ企業に徐々に脱皮したことを意味していると考えています。市場は以前、会社の工業ソフトウェアの評価を認めなかったが、主な原因は2つある:1)会社は主に宝武と鉄鋼業界に背を向け、市場は市場が相対的に単一で、市場空間は天井を備えていると考えている。2)会社の工業ソフトウェアは主にMES、BI、ERPなどであり、市場は会社の工業ソフトウェア能力に疑問を抱いている。
宝信の大型PLC製品の発表は中国の工業制御/工業ソフトウェア分野ですでにリードしているレベルを備えていることを証明することに相当し、2つの次元から見ると:1)大型PLCの敷居が高い:大型PLCは安定性に対する要求が非常に高く、技術上の難易度以外に、お客様が受け入れるかどうかが非常に重要であり、中国の大型PLC市場シェアは基本的に西門子、シュナイダーなどの欧米企業の手に握られている。PLC業界の発展は比較的に成熟しており、一般企業は業務上の安定性から、簡単にPLCを交換したくない。2)鉄鋼冶金業界PLCの敷居が高い:すべての業界の中で、鉄鋼冶金業界PLCは精度、安定性に対する要求が上位にランクされており、宝信にとって、鉄鋼冶金業界PLCを作ることができることは、業界をまたいで拡張する実力を備えていることを意味している。宝信鋼鉄業界の大型PLCの発表は自身の工業ソフトウェアの実力の証明であり、未来会社の「縦一横」の拡張空間が大きく、縦方向に製品の序列を絶えず拡張し、横方向に絶えず業界をまたいで開拓し、宝信知能製造の評価値は早急に再構築され、未来の利益+評価値の向上空間が大きいと考えている。
工業インターネット業務は持続的に推進され、核心は「炭素中和」戦略の推進から利益を得ている。
2016年以来、鉄鋼業界は徐々に回復し、全体の利益能力は持続的に改善され、鉄鋼企業は従来の情報化、自動化システムを改造する能力を備えている。同時に、宝武買収合併の再編の歩みは絶えず加速しており、億トンの宝武数のインテリジェント化の転換に伴い、情報化、自動化の需要は持続的に釈放される見込みである。「炭素中和」の背景の下で、鉄鋼企業はモデルチェンジとグレードアップの巨大な圧力に直面している。また、鉄鋼企業も資本支出を投入して工業インターネットの改造と配置を行い、会社の工業インターネット業務に長期的な空間を開く能力がある。
5年前、宝信は工業4.0プロジェクト部を設立し、工業インターネット技術を早期に配置した。会社は2020年12月に自主的に研究開発した工業インターネットプラットフォームxIn 3 Platを発表し、同時にビッグデータ「5 S」コンポーネントの開発を推進し、製鉄相互接続知能制御プラットフォーム(高炉)モデルプロジェクトの建設を完成した。2021年初めに宝武は中国宝武工業インターネット研究院と中国宝武大データセンターを設立し、宝信と共同で事務を行い、宝武工業のインターネットフレームワークの設計と最前線の技術研究開発を統一的に計画した。
会社は長年工業ソフトウェア分野で蓄積した強大な研究開発実力と鉄鋼業界の専門経験に頼って、自主的に工業インターネットプラットフォームと人工知能中台を研究開発し、iPlatとePlatを両翼とし、積極的に鉄鋼業界の工業インターネット生態圏を作り、未来の発展のために新しい成長コースを切り開き、より広い発展空間を開いた。2021年、宝信工業インターネットプラットフォームは引き続き工信部の「双跨」プラットフォームに入選し、順位は着実に向上した。プラットフォームは中国初の最高級デジタル化成熟度IOMM卓越級認証、初の「工業インターネットプラットフォームサービス安全能力評価5つ星プラットフォーム」の4つの企業の1つなどの栄誉を獲得し、第3回中国工業インターネット大会準優勝を獲得し、会社の業界地位、市場競争力、自主革新能力とブランド実力は持続的に向上した。
IDCは唯一無二の能力を備えており、カードは全国の核心地区に位置し、拡張潜在力が十分である。
我々は Shanghai Baosight Software Co.Ltd(600845) の深さの報告《三大予想の差から新しい基礎建設の先導の長期的な確定性の価値を解読します》の中で明確に強調して、市場は通常宝信がIDCで成功した原因を単一に資源の素質に帰結して、私達は市場が会社の唯一無二のIDC能力を十分に認識していないと思って、主に“資源の素質+工業のソフトウェアの能力”の結合に体現します。1)資源の素質から見ると、宝武に背を向けて、会社は土地、水、電気、エネルギー消費の獲得などの面で優れた資源優勢を持っている。2）工業ソフトウェア能力から見ると、会社は現在市場で唯一設計（独立梅山設計院を持つ）、建設、運営（市場で唯一IDC領域で情報化、自動化全面自主研究開発を行う企業）などすべての自主的に責任を持って完成した企業であり、会社に絶好のコストコントロール能力、強いメンテナンス能力を与え、会社の機械室はすべて高品質機械室であり、上海市政府、上流サプライヤー、下流顧客の高度な肯定。会社の戦略発展の構想ははっきりしていて、自建モデルを堅持して、第一線で多元化の良質な取引先を持続的に開拓して、同時に適切に大取引先の基地型業務を開拓して、強い拡張潜在力と利益能力を兼ね備えています。
収益予測と投資格付け
会社は中国で希少な深さ配置「インテリジェント製造+工業インターネット+IDCクラウドコンピューティング」のハードテクノロジーのリーダーとして、長期成長の確定性が強く、会社の長期発展空間をしっかりと見ている。同社の20222024年の純利益はそれぞれ22.34億元、29.38億元、38.94億元と予想され、現在の株価はPE 30.07倍、22.87倍、17.25倍に対応し、「購入」格付けを維持している。
リスク要因
IDC建設と上場は予想に及ばず、宝武再編合併は予想を下回り、5 Gの発展は予想に及ばなかった。
