\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 142 Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) )
業績の釈放は依然として強く、利益レベルは高位を維持している。
同社の22 Q 1売上高と帰母純利益は前年同期比15.40%、20.80%増加し、同社の売上高と帰母純利益は前年同期比の高い基数をベースに依然として良好な成長を遂げている。長期的に見ると、帰母純利益はここ2年とここ3年の契約比で19.55%、19.07%増加し、業績釈放レベルが高い。また、同社の22 Q 1加重平均ROEは16.63%に達し、依然として強い利益能力を維持している。
売上高の分割を見ると、利息の純収入と非利息収入は前年同期比12.59%、20.34%増加し、そのうち手数料とコミッションの純収入は前年同期比0.95%増加し、Q 1権益市場の変動が大きく富管理収入を牽引すると予想されている。経済が安定し、市場が回復するにつれて、富管理業務は回復的な成長を迎える見込みだ。
預金と貸付が盛んで,貸付の投入の重点が際立っている。
22 Q 1社の純金利差は2.24%に達し、2021年より3 bp上昇した。クレジットの投入から見ると、22 Q 1は依然として高い成長を維持し、期末貸付総額は前年同期比26.27%増加し、前年同期比の増加率は21 Q 4末より0.82 pct上昇した。22 Q 1会社の新規貸付金は672億元で、前年同期より184億元増え、そのうち対公貸付金は前年同期より178億元増えた。地域の活発な民営経済は旺盛な信用需要を生み出し、会社の信用を順調に「開門紅」を実現させた。会社の預金の増加も目立っており、22 Q 1末の会社の預金総額は前年同期比25.21%増加し、前年同期比の増加率は21 Q 4末より11.40 pct大幅に上昇した。第1四半期の新規預金は2458億元に達し、前年同期より1337億元増加し、9割近くが公端に貢献した。預金の伸び率の向上も負債構造を絶えず最適化させ、コストの削減に有利である。
不良品の消込を増やし,資産の品質を引き続き圧縮する
22 Q 1末の不良率は0.77%で、21 Q 4より横ばいで、注目類ローンは0.51%を占め、環比21 Q 4末はわずかに3 bp上昇し、不良と注目類ローンの合計は1.28%を占め、依然として低位運行にある。同時に、会社は減価償却の計上に力を入れ、22 Q 1貸付の減価償却損失は前年同期比101%増加し、不良貸付の消込は前年同期比116%増加した。資産の品質は絶えず固められ、22 Q 1末の会社の調達カバー率は524.78%に達し、引き続き高位レベルを維持している。
内生外源両管斉下、資本補充助力資産拡張
22 Q 1末現在、会社のコア1級資本充足率は9.93%で、21 Q 4末より23 bp下落した。資産の拡張は資本の支持から離れられず、会社は昨年第4四半期に配株を完了し、核心の1級資本が有効に補充された。同時に業績の高いレベルの釈放も内生成長能力の強化に役立つ。現在、会社の核心の1級資本は比較的に充実しており、資産の拡張には支えがある。
投資提案:区位が優れ、資本があり、拡張することができ、業績が持続的に高い成長が期待される第1四半期の預金と貸付の両旺は再び会社の優れた経営レベルを明らかにし、現在、会社は資本があり、資産の拡張空間があり、資産の品質がしっかりしている。後続の消金ナンバープレートは会社の経営効果を加速させるだろう。私たちは会社の業績の釈放を期待して、202224年の帰母純利益は前年同期比21.19%、18.44%、17.77%増加すると予想しています。現在、会社PB(LF)は1.72倍で、2022年の目標PB 2を維持している。3倍、目標価格53.78元に対応し、「購入」の格付けを維持した。
リスク提示:疫病が繰り返し、小微業務の開拓が予想に及ばず、信用リスクが変動する
