\u3000\u300 Shenzhen Zhenye(Group)Co.Ltd(000006) 3 Zte Corporation(000063) )
イベント:2022年4月26日、同社は2022年第1四半期の報告書を発表した。2022 Q 1会社の営業収入は279.30億元で、前年同期比6.43%増加した。帰母純利益は22.17億元で、前年同期比1.60%増加した。非帰母純利益19億5200万元を実現し、前年同期比117.13%増加した。
粗利率は著しく回復し、非帰母純利益は急速に増加した。2022 Q 1会社の営業収入は279.30億元で、前年同期比6.43%増加し、キャリアネットワーク、政企業、消費者の3大業務はいずれも前年同期比増加を実現した。非帰母純利益19億5200万元の控除を実現し、前年同期比117.13%の成長率を達成した。2022 Q 1会社全体の粗利益率は37.78%で、前年同期比2.34 pct上昇し、2021 Q 1以来の回復傾向を継続し、主に集採価格の回復と経営状況の持続的な改善に伴い、将来、運営者のネットワークの持続的な最適化コスト、原材料コストの圧力が徐々に緩和され、自己研究コアの割合が持続的に上昇し、製品構造がさらに最適化されるにつれて、会社の粗利益率はさらに向上する余地がある。2022 Q 1会社が非経常損益を差し引いた純資産収益率は3.71%で、前年同期比1.94 pct上昇し、会社の利益能力は引き続き良好で、2022年の会社の利益成長は可能である。
費用構造の最適化、研究開発費用率の向上、三費率のコントロールが良好である。同社は5 G、デジタル化、アルゴリズムなどの重要分野の研究開発への投入を引き続き強化し、長期競争力を固め、2022 Q 1の研究開発への投入は46.98億元に達し、前年同期比12.07%増加し、研究開発費用率は16.82%増加し、前年同期比0.85 pct上昇し、リードする研究開発能力は同社の長期成長の礎を構築する。2022 Q 1会社の費用管理能力は向上し、三費率は低下し、販売費用率は7.70%で、前年同期より0.55 pct低下し、管理費用率は4.57%で、前年同期より0.19 pct低下し、財務費用率は0.19%で、前年同期より1.25 pct低下した。
2022年は会社の戦略が期限を超えて開局した年で、会社は「固本拓新」戦略を実施し、2つの曲線が伴って発展した。一方、「固本」を継続し、従来の無線、有線製品に代表される第一曲線については、会社の戦略は安定的に前進し、5 Gの世界での展開と会社の製品の核心競争力のさらなる向上に伴い、将来の第一曲線業務は10%以上の安定した成長を維持し、規模利益に貢献する見通しだ。一方、「拓新」を拡大し、サーバーとストレージ、端末、デジタルエネルギー、自動車電子などに代表される第2曲線について、会社の戦略は急速に発展し、その中でサーバーとストレージ製品は急速な成長を実現し、規模の増加に貢献することが期待され、高い複合成長率を維持し、1-2年以内に会社の新しい百億級製品となり、3年以内に中国の主流サプライヤーの仲間入りを果たす。会社はキャリアクラウドネットのモデルチェンジのチャンスを把握して、キャリアクラウドネットのモデルチェンジと「和合共生」に位置づけて、キャリアのためにサーバーとストレージ、利用可能なデータベースの代替方案、データセンターの解決方案などをカスタマイズして、2022年、会社は China Telecom Corporation Limited(601728) 2022から2023年までのサービス器の収集の複数のパケットの中で上位2位にランクして、中国移動20212022年のPCサーバーの収集プロジェクトの中で7つのパケット、2022年にクラウドサーバが収集した「標準パッケージ1」で1位になり、会社の業績成長を支えた。
投資提案:会社は電信ICTの主な設備の先頭に立って、2022年に会社は戦略の超越期に入って、経営の品質と運営の効率は持続的に良くなって、2本の曲線は発展を伴って、会社のICTの末端から末端までの全シリーズの製品とデジタル化の解決方案の競争力を加速して、会社の高品質の成長のためにもっと強い動力を注入します。当社の2022年-2024年の収入はそれぞれ1314.0/1501.9/1707.8億元で、純利益はそれぞれ84.0/102.9/117.9億元で、EPS 1に対応すると予想しています。78/2.17/2.49元で、成長性が際立っている。2023年に16倍のPEを与え、12ヶ月の目標価格34.72元に対応し、購入-Aの投資格付けを維持した。
リスク提示:人民元為替リスク、疫病による海外業務の成長が予想に及ばない、中米貿易摩擦が激化するリスク、業務が予想に達しないリスク、海外訴訟リスク
