\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 96 Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) )
会社は2022年の第1四半期報告書を公開し、収入は4.3億元、yoy+66%である。帰母純利益は2.8億元、yoy+64%である。非帰母純利益は2.7億元、yoy+64%で、全体の業績は予想に合っている。
収入端:コアパイプラインの強勢高増
製品を分けて、私達は予想します:
Q 1溶液類(ハイ体+パンダ針を主とする)の予想収入は3億+で、比約70%を占め、成長率は60%+:そのうちパンダ針の予想収入は1億+で、成長率は約130%で、ハイ体の中で収入の割合は35%に上昇する。
Q 1ゲル類の予想収入は1-1.3億元で、25%+を占め、成長率は50%+である。そのうち、濡れた昼間にQ 1の出荷量を2万本(前年同期比ではなく、昨年Q 3が上場した)と推定し、収入は予想より10%+を占めた。また、ボニーはQ 1が50%+増加すると予想されている。四半期別:21 Q 4/22 Q 1の収入はそれぞれ73.5%/66%増加し、強い成長はQ 1疫病の影響を受けていない。
利益端:毛純率は環比ともに増加
製品構造/規模効果は利益を牽引する。Q 1の粗利率は94.45%(同+1.95 pct、環+0.4 pct)で、近年四半期の粗利率が新たに高く、純金利は65.03%(同+1.1 pct、環+6 pct)である。Q 1販売費用12.5%(同+1.8 pct、環-0.7 pct)、管理費用率5.1%(+0.5 pct、環-0.3 pct)、研究開発費用率6.7%(同-2.1 pct、環-2.8 pct)、全体費用管理制御は従来通り厳格である。
投資アドバイス:購入評価
会社は希少性針剤のリーダーとして、スター製品のハイボディは高増加を維持し、新製品は昼を濡らして持続的に放量し、ハイボディ-パンダ針-童顔-肉毒-繊維体は成長曲線を構築し、未来の成長と利益論理がはっきりしており、水光針は3種類の機械利好会社をアップグレードし、強力な監督管理の下で障壁を強化している。同時に、20222024年の業績は15.37/22.97/32.252億元、yoy 60%/49%/42%と予測され、20222024年のPE 69/46/32倍に対応し、「購入」の格付けを与えた。
リスク提示:市場空間が予想に及ばず、製品審査結果と進展が予想に及ばず、業界競争が激化する
