\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 065 Cathay Biotech Inc(688065) )
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2022年4月26日、同社は2022年第1四半期報告書を発表した:2022 Q 1、同社の売上高は6.61億元で、前年同期比+35.77%、前月比+17.10%だった。帰母純利益は1.75億元で、前年同期比+23.54%、環比+48.04%だった。非帰母純利益1.69億元を実現し、前年同期比+27.59%、環比+57.08%だった。経営活動の現金純流量は1.44億元で、前年同期比+27.40%、前月比-10.12%だった。加重平均純資産収益率は1.62%で、前年同期比0.27ポイント増加し、前月比0.50ポイント増加した。売上高の粗利率は36.10%で、前年同期比8.13ポイント減少し、前月比0.54ポイント増加した。販売純金利は28.94%で、前年同期比0.09ポイント減少し、前月比5.28ポイント増加した。
投資のポイント：
会社は急速に発展して、Q 1業績の純利益は二重に増加します
2022 Q 1、会社の売上高は6.61億元で、前年同期比+35.77%、前月比+17.10%だった。帰母純利益は1.75億元で、前年同期比+23.54%、前月比+48.04%だった。売上高と帰母純利益の増加は2つの点による:1)烏蘇材料のバイオポリアミド生産ラインが生産を開始し、販売を形成する。2)長鎖二元酸の売上高も前年同期比で有意に増加した。
2022年Q 1社は高い研究開発費用率を維持した。2022年Q 1会社の販売費用率は1.78%で、前年同期比5.32ポイント低下し、前月比1.20ポイント減少した。管理費用率は4.59%で、前年同期比2.05ポイント低下し、前月比1.40ポイント低下した。財務費用率は-8.89%で、前年同期比2.86ポイント減少し、前月比0.37ポイント増加した。同時に、同社の研究開発費用は0.39億元で、研究開発費用率は5.86%で、前年同期比0.23ポイント増加し、前月比2.80ポイント減少した。
烏蘇プロジェクトの放量、バイオポリアミド製品の下流市場が広い
カイザー(烏蘇)は年産5万トンのバイオペンタジアミンと年産10万トンのバイオポリアミド生産ラインを2021年上半期末に予定通り生産を開始し、生産ラインの安定した運行に伴い、生産能力が徐々に向上し、会社の利益に持続的な増量をもたらした。バイオポリアミド製品は民用糸、工業糸と工程材料の分野で広範な応用シーンを持っており、会社の販売普及活動は初めて効果が現れた。
新プロジェクトの生産開始を収益への貢献増量に期待する
会社募集プロジェクト「山西太原40000トン/年生物法デカン二酸プロジェクト」は2022年上半期に生産試験運行を開始する予定で、「50万トン生物基ペンタジアミン及び90万トン生物基ポリアミドプロジェクト」は2023年に生産を開始する予定で、同時に会社は計画通りに他の山西産業園プロジェクトを推進し、長鎖ジアミン、長鎖二元酸、トウモロコシなどの農作物の深加工、ポリエステルアミド、乳酸、ポリ乳酸及び紡糸、織布などの下流関連プロジェクトなど、新プロジェクトの生産開始は利益への貢献が持続的に増加する見込みだ。
研究開発能力を持続的に向上させ、核心競争力を構築する
研究開発と革新は会社の業務発展の基礎であり、会社の産業化のいくつかの製品はすべて会社の自主研究開発の成果に基づいている。会社は合成生物学、細胞工学、生物化学工業、高分子材料と工程などの学科分野に研究開発チームを設置し、多学科を越えた高フラックス研究開発プラットフォームは会社の研究開発特色の一つである。2017年以来、会社の研究開発費用率は4.5%以上を維持し、会社は研究開発能力を持続的に向上させている。
利益予測と投資格付け会社の20222024年の帰母純利益はそれぞれ8.65、13.33、17.55億元で、PEはそれぞれ38、25、19で、「購入」格付けを与えた。
リスク提示プロジェクトの生産開始が予想に達しないリスク、製品価格の下落リスク、製品需要の下落リスク、工場安全環境保護生産リスク、原材料価格の変動リスク、為替レートの変動リスク、販売が予想に達していないリスクなど。
