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イベントの概要
Shenzhen Yuto Packaging Technology Co.Ltd(002831) 発行2021年年報及び2022年第1四半期報：
2021年、同社の売上高は148.50億元で、前年同期比+25.97%だった。帰母純利益は10.17億元で、前年同期比-9.19%だった。四半期別に見ると、Q 4単四半期の営業収入は47.95億元で、前年同期比+8.73%だった。帰母純利益は3.50億元で、前年同期比-24.60%だった。Q 4会社の収入は上場以来の第1四半期の最高値を記録し、利益は前年同期比で下落し、主に上流原材料価格の上昇の影響を受けると予想されている。キャッシュフローについては、2021年の経営活動で発生したキャッシュフローの純額は11.68億元で、前年同期比+16.40%だった。このうち、Q 4経営活動で発生したキャッシュフローの純額は5.78億元で、前年同期比+164.39%と大幅に上昇し、主に低基数によるものだ。
2022 Q 1会社の営業収入は33.51億元で、前年同期比+26.2%だった。帰母純利益は2.21億元で、前年同期比+32.68%で、業績は美しく、利益の伸び率は収入の増加より高い。キャッシュフローについては、2022 Q 1社の経営活動によるキャッシュフローの純額は3億6800万元で、前年同期比+275.40%で、主に前年同期の基数が低かったことによる。
また、会社は10株ごとに現金配当2.2元(税込)を配布する予定です。
分析判断：
収入端:売上高が高く増加し、新しい業務が際立っている。
製品別に見ると、2021年に会社の紙の逸品包装、包装関連製品、環境保護紙プラスチック製品、その他の業務はそれぞれ113.84、25.05、6.91、2.69億元の収入を実現し、前年同期比それぞれ+24.98%、+25.1%、+62.07%、+8.01%で、各主要業務はいずれも良好な成長を実現し、その中で環境保護紙プラスチックなどの新市場の表現が際立っている。会社は消費電子包装市場を深く耕作した上で、酒包、タバコ包、化粧品と大健康包装、産業インターネットと環境保護包装などの新しい業務を絶えず開拓し、新しい業務の成長は迅速で、次第に会社の持続的で安定した成長の重要な駆動力となっている。地域別に見ると、2021年の中国市場と海外市場の収入はそれぞれ125.61億元、22.89億元を実現し、前年同期比それぞれ+26.53%、+22.96%となり、内外の販売はいずれも着実に増加している。会社は国際化戦略の配置を持続的に推進し、2021年末までに、すでに世界に40余りの生産基地を設立し、そのうち、中国市場では、会社は主要都市に複数の生産基地を設立し、全国的な交付ネットワークを形成し、迅速に交付応答速度を向上させ、その中で、許昌知能プロジェクトは2021年に正式に広範囲に生産を開始し、業務の流れ、情報の流れと物流などの3つの流れの融合を実現し、会社のさらなる品質向上と効率化に役立つ。海外市場では、ベトナム、インド、インドネシア、タイなど6つの生産基地を持ち、ブランド顧客の業務配置に効果的に協力している。
利益端:利益能力が低下し、期間中の費用率管理が良好である。
利益能力については、2021年の会社の粗金利、純金利がそれぞれ21.54%、7.19%で、前年同期比それぞれ-5.29 pct、-2.54 pctだった。このうち、Q 4単四半期の粗利益率、純利益率はそれぞれ21.16%、7.63%で、前年同期比はそれぞれ-4.04 pct、-3.06 pctで、利益能力は下落し、主に上流原材料価格の上昇の影響を受け、その中で会社の良好な期間費用率の管理制御を受け、純金利の下落幅は粗利益率を下回った。業務別に見ると、2021年の会社の紙の逸品包装、包装関連製品、環境保護紙プラスチック製品、その他の業務の粗利率はそれぞれ21.22%、20.39%、27.13%、31.33%で、前年同期比それぞれ-5.97 pct、-3.29 pct、-4.48 pct、+0.37 pctで、主要業務の粗利率はいずれも異なる程度の下落を示した。期間費用率については、2021年の会社の期間費用率は13.10%で、前年同期比-2.48 pctで、そのうち販売費用率、管理費用率、研究開発費用率、財務費用率はそれぞれ2.45%、5.48%、3.95%、1.22%で、前年同期比はそれぞれ-0.29 pct、-1.00 pct、-0.27 pct、-0.93 pctだった。四半期別に見ると、Q 4単四半期の期間費用率は11.20%で、前年同期比-1.96 pctで、そのうち販売費用率、管理費用率、研究開発費用率、財務費用率はそれぞれ1.43%、4.07%、3.86%、1.84%で、前年同期比はそれぞれ-0.53 pct、-1.63 pct、+0.35 pct、-0.15 pctで、期間費用率の管理制御は良好であった。2022 Q 1単四半期の会社の粗利率、純金利はそれぞれ20.81%、6.72%で、前年同期はそれぞれ-3.06 pct、+0.19 pctで、Q 1の粗利率は下落したが、純金利は前年同期よりやや上昇し、主に会社の費用管理から利益を得た。期間費用率の面では、2022 Q 1会社の期間費用率は12.86%で、前年同期比-3.80 pctで、そのうち販売費用率、管理費用率、研究開発費用率、財務費用率はそれぞれ2.51%、5.58%、3.89%、0.89%で、前年同期比-0.86 pct、-1.80 pct、-1.08 pct、-0.07 pctで、期間費用使用率の管理制御は良好である。
投資アドバイス
会社の多元化の取引先の開拓はだんだん効果を現して、消費の電子の大きい取引先のシェアは持続的に向上して、酒の包み、化粧品、環境保護の包装などのその他の分野は急速に発展して、発展は期限があります。疫病や原材料価格の上昇などの影響を考慮して、これまでの利益予測を下方修正し、20222023年の営業収入はそれぞれ182.17/21.04億元から180.13/207.69億元に下方修正した。20222023年にEPSはそれぞれ1.77/2.15元から1.41/1.79元に引き下げられ、2024年の営業収入、EPSはそれぞれ238.43億元、2.20元と予想され、2022年4月26日の終値24.97元/株に対応し、PEはそれぞれ18/14/11倍となり、会社の「購入」格付けを維持した。
リスクのヒント
原材料価格の大幅な変動リスク;お客様の開拓が予想に及ばないリスク;業界競争がリスクを激化させる。短期疫病の影響。
