\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 233 Yto Express Group Co.Ltd(600233) )
2021年の帰母純利益は21.03億元で、
売上高は2021年に451億5500万元の営業収入を実現し、前年同期比29.36%増加し、年間宅配業務量は165.43億件で、前年同期比30.79%増加し、市の割合は15.28%に着実に上昇した。
コストの端で、会社の多くのコアの単票コストは着実に下がり、単票輸送コストは0.50元で、前年同期比0.01元下がり、単車積載票数は前年同期比20%以上上昇した。単票センターの操作コストは0.30元で、前年同期比0.01元減少し、1人当たりの効率は前年同期比12%近く上昇した。
利益端では、同社は2021年に純利益21.03億元を実現し、前年同期比19.1%増加した。非帰母純利益は20.66億元で、前年同期比34.17%増加した。このうち21 Q 4の帰母純利益は11.49億元で、前年同期比201.8%増加した。単票利益については、21年報の支店利益の割合構造を参考にして、仕入税加算控除を除いた後、会社の21 Q 4速達業務単票帰母純利益は約0.15元と試算した。
キャッシュフローについては、21年の業務量の増加が前年第3四半期以来、価格戦が鈍化したため、同社の2021年の経営キャッシュフローは40.68億元で、前年同期比5.77億元増加した。
22 Q 1の帰母純利益は前年同期比134.9%増加し、利益能力の修復が著しい
22 Q 1疫情の影响の下で、会社の宅配便の単量量は前年同期比18.1%から37.13亿件増加し、営业収入118.28亿元を実现し、前年同期比32.0%増加した。また、同社のキャッシュフローの上昇は明らかで、22 Q 1は経営性キャッシュフローの9.80億元を実現し、前年同期比361.6%増加した。
速達業務の利益は安定して回復し、疫病の騒動は修復の大論理を改めない。
価格の端で、会社の3定期券の単価は2.48元で、環比は基数とオフシーズンの貨物の重さの構造の影響を受けて0.18元下がって、口径の下で前年同期より0.15元上昇することができます。監督管理の指導の下で競争は持続的に改善され、加盟制電子商取引の部品価格は1-3月に環比的に上昇し続け、原油価格、防疫などの臨時コストの増加量が先端に伝達され、その後、広深などの価格の低地修復に注目している。
単量端、会社の3月の単量疫情の妨害の下で前年同期+5.1%から14.17億件まで、市の占有率は16.6%、環比+2.6 pts、前年同期+1.3 pts、22 Q 1単量の合計は前年同期+18.1%だった。需要側、受入側及び配達側から見ると、疫病は主に契約履行時効に影響し、管理・コントロールが改善された後、業界の単量が明らかに回復し、トップはまだ超過成長している。
貨物代行及び航空業務の利益が高い基数で下落した
貨物代行業務については、業務量の増加により、2021年の貨物代行収入は前年同期比21.6%増の44.06億元に達したが、運賃などの要因で粗利率は前年同期比3.3 pts減の12.9%に達した。航空事業では、業務量の増加が2021年の航空収入を前年同期比37.0%から15.36億元増加させたが、原油価格などの要因で粗利率は前年同期比0.9 ptsから22.9%減少した。後続の短期的に疫情の輸送需要、空輸運賃、ガソリン価格と機隊の導入リズムなどの総合的な影響に注目する。中長期にキーノードと幹線資源を持つ越境蛇口は依然として相対的な優位性を備えている。
第2期株式激励草案を発表し、審査目標の強い激励
会社は同時に第2期株式オプション激励計画草案を発表し、審査目標は20222024年の年々業務量の増加率が業界平均値を下回らないほか、核心利益指標を導入した:1)22年の非帰母純利益が30億元を下回らない。2)23年の非帰母純利益は38億元を下回らない。3)24年間の非帰母純利益は46億元を下回らない。20222024年の非帰母純利益審査目標CAGRは30.6%に達し、会社の発展に強い激励を形成することが期待されている。
収益予測と評価
政策の監督管理が持続的に強化されることを考慮すると、電子商取引の速達競争は秩序正しくなり、トップは超過修復があり、2期の株式激励の賦能を重ね、私たちは6 Zhejiang Xianju Pharmaceutical Co.Ltd(002332) 0222024年の帰母純利益はそれぞれ32.55億元、40.52億元、49.23億元で、前年同期よりそれぞれ+54.8%、+24.5%、+21.5%で、「購入」の格付けを維持すると予想している。
リスク提示:悪性競争管理制御の緩み;疫病が繰り返される。実体ネット通販の成長は下落した。
