\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 241 Goertek Inc(002241) )
事件:4月26日、同社は2022年第1四半期の報告書を発表し、営業収入の201112億元を実現し、前年同期比43.37%増加した。帰母純利益は9.01億元で、前年同期比6.71%減少した。非帰母純利益は8億7800万元で、前年同期比46.06%増加した。また、同社は半年度の業績予告を発表し、2022年上半期に帰母純利益20.77億元~24.3億元を実現し、前年同期比20%~40%増加する見通しだ。非帰母純利益19.03億元~21.85億元を実現し、前年同期比35%~55%増加した。
インテリジェントハードウェア業務の進展は順調で、H 1業績の逆勢の高騰を助力する:(1)2022 Q 1:会社の売上高は201112億元を実現し、YoY+43.37%、QoSQ-2092%;帰母純利益9.01億元、YoY-6.71%、QQQ-4.36%を実現し、主に会社がKopin権益性投資の公正価値変動を持っているため利益が減少した。非経常損益の影響を排除し、会社は非帰母純利益8.78億元、YoY+46.06%、QQQ+7.93%を実現した。分業事務によると、スマートハードウェア業務の伸び率は目立っており、収入は101.44億元に達し、YoY+12.55%に達した。インテリジェントな音響機械全体と精密ゼロコンポーネントの業務収入はそれぞれ64.69/31.53億元で、YoY+6.10%/-1.42%だった。会社の粗利率は13.72%、YoY-0.84 pctである。期間費用率は8.84%,YoY-0.75 pctであった。(2)2022 H 1:帰母純利益20.77~24.3億元、YoY+20~40%を実現する見込み。非帰母純利益19.03~21.85億元、YoY+35~55%を実現し、主にVRやスマートゲームホストなどの製品の販売収入の増加、利益能力の向上から利益を得た。
VRは長期的な景気サイクルを迎え、代行の先導的な利益を得ている。IDCの最新データによると、2021年の世界のVR/ARヘッドセット設備の出荷量は1120万台、YoY+92.1%に達し、2022年の出荷量は約1645万台、YoY+46.9%と予想され、2026年には5000万台を超え、年間複合成長率は35.1%に達する見込みだ。会社は世界のVR全体の代行のリーダーとして、Meta、Sonyなどの有名な取引先と長期的に協力して、VR/AR産業の急速な発展を優先します。VRの新製品の発売と製品の反復に伴い、会社のVRの代行価値量も同時に向上する見込みだ。
4月6日と15日、会社は役員の増持公告を発表し、会社の賈軍安副総裁は自己資金で2級市場で集中競売取引方式で2回会社の株式を増持し、計29万株を増持し、会社が長期的に発展していないことに対する自信を表明した。4月20日、会社は2021年の株式激励登録完了公告を発表し、授与条件に合致する207人の激励対象者に500万部の予約株式オプションを授与し、行権価格は29.33元/株である。業績考課目標は2020年の営業収入を基数とし、2021年、2022年の営業収入増加率はそれぞれ25%、50%を下回らない。今回の株式インセンティブは核心従業員の動力を奮い立たせ、会社の持続的な安定した発展を助力する見込みだ。
投資提案:当社の20222024年の営業収入はそれぞれ105208億元、130047億元、164562億元であり、帰母純利益はそれぞれ56.51億元、71.93億元、94.89億元であり、EPSはそれぞれ1.65元、2.11元、2.78元であり、対応PEはそれぞれ16.7倍、13.1倍、9.9倍であり、「購入-A」投資格付けを維持する。
リスク提示:VR端末の需要が予想に及ばない;お客様の開拓は予想に及ばない。製品の研究開発は予想に及ばない。市場の開拓は予想に及ばなかった。
