\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 756 Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) )
事件:4月26日、同社は2021年報と22 Q 1季報を発表した:1)2021年、同社の売上高は71.99億元で、前年同期比44.8%増加した。帰母純利益は8億8700万元で、前年同期比243.8%増加した。非帰母純利益は7億6400万元で、前年同期比322.6%増加した。2)2021 Q 4、会社の売上高は22.77億元で、前年同期比70.4%、前月比21.4%増加した。帰母純利益は3億3700万元で、前年同期比8497.5%増加し、前月比36%増加した。非帰母純利益は3.12億元で、前年同期比194133%、前月比49.4%増加した。3)2022 Q 1、会社の売上高は26.31億元で、前年同期比94.3%、前月比15.5%増加した。帰母純利益は8億1100万元で、前年同期比553.6%増加し、前月比140.9%増加した。非帰母純利益は7億6900万元で、前年同期比757.2%、前月比146.1%増加した。
リチウム製品の価格は一斉に上昇し、業績を厚くした。1)量:生産と販売が一斉に上昇する。2021年、会社はリチウム製品の生産量を1.14万トン実現し、前年同期比30.26%増加した。リチウム製品の販売台数は1.12万トンで、前年同期比16.88%増加した。2)価格:業界は景気が続き、リチウム価格は上昇している。同社の2021年のリチウム塩の販売平均価格は10.89万元/トンで、2020年のリチウム塩の販売平均価格は3.19万元/トンに比べて前年同期比241.11%増加した。3)22 Q 1リチウム価格の高位、増加業績:会社の22 Q 1業績は際立っており、第1四半期の純利益は8.11億元で、前年同期比553.60%増加し、2021年の年間純利益は8.87億元に近い。22 Q 1、会社のリチウム電気新エネルギー業務は炭酸リチウムの販売量2720トンを実現し、純利益は7214686万元で、1トンの税金を計算した後の純利益は26.5万元/トンに達した。
上流資源端は持続的に拡張し,リチウム塩の拡張は同期的に加速した。(1)即時に見ると、会社の持株子会社花橋鉱業化山磁石鉱採鉱許可証の生産規模はすでに300万トン/年に変更され、会社全体の原料自給率は持続的に向上し、今年2万トンの二期炭酸リチウムプロジェクトの生産を組み合わせ、会社の今年の業績は大きくなった。(2)長期的に見ると、会社はリチウム塩製錬端の建設を加速させ、 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 、江西タングステン業とそれぞれ5万トンの炭酸リチウム、2万トンの炭酸リチウムプロジェクトを合弁で建設する計画で、長期的な成長が可能で、未来の成長空間を開くことが期待されている。
特鋼業務は安定して発展し、発展空間が広い。会社は現在、中国のステンレス長材のトップ企業であり、ステンレス棒線材の中国市場占有率は長期にわたって上位2位を占めている。会社は2021年の年間ステンレス業務で製品販売量31.36万トンを実現し、営業収入59.75億元、帰母純利益4.18億元を実現した。発改委員会は今年も粗鋼の生産量を引き続き削減し、鋼材の生産が制限されていることを要求した。華東地区が徐々に再稼働するにつれて、基準を下げ、不動産を緩和し、基礎建設の安定成長政策が徐々に力を入れ、鋼材消費の予想が好転し、会社の特鋼業務の発展潜在力が解放された。
投資提案:新エネルギー自動車の長周期成長を考慮すると、リチウム業界は持続的な景気が期待され、会社のリチウム業務の配置は順調に進展し、資源自給率が向上し、同時に下流のトップ電池工場と深く縛られている。また、会社の特鋼新材料業務は安定的に成長している。当社の20222024年の純利益は49.41、59.42、63.58億元で、2022年4月26日の終値を基準に、PEに対応するのはそれぞれ7 X、6 X、5 Xである。推奨評価を維持します。
リスクヒント:需要が予想に及ばず、リチウム価格が大幅に下落し、自身のプロジェクトが予想に及ばないリスクなど。
