\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 438 Tongwei Co.Ltd(600438) )
同社は2021年年報と2022年第1四半期報を発表し、業績は大幅に増加した。会社のシリコン材料、電池チップのリーダーシップは安定しており、生産能力は急速に拡張し、電池の新技術は持続的に推進されている。購入格付けを維持する。
評価を支えるポイント
2021年の利益は前年同期比128%増加:同社は2021年の年報を発表し、年間収入は634.91億元で、前年同期比43.64%増加し、上場企業の株主に帰属する純利益は82.08億元で、前年同期比128%増加し、非利益は84.86億元で、前年同期比252%増加した。会社の年報業績は速報データに合致する。会社は同時に全株主に10株ごとに9.12元(税込)の配当を支給することを公告した。
2022 Q 1の利益は前年同期比513%大幅に増加した:会社は2022年第1四半期報告を同時に発表し、2022 Q 1の収入は246.85億元を実現し、前年同期比132.49%増加した。利益は51.94億元で、前年同期比513.01%増加した。会社の四半期報告の業績は市場の予想に合っている。
シリコン材料の価格は大幅に上昇し、利益は2倍に上昇した:シリコン材料の業務面では、2021年のシリコン材料の価格は前年同期比で大幅に上昇し、会社は年間高純結晶シリコンの販売量は10.77万トンを実現し、前年同期比24.30%増加し、粗利率は66.69%増加し、前年同期比31.99ポイント大幅に上昇した。シリコン材料の生産コストは4万元/トン以内に下がった。バッテリースライス事業では、同社のバッテリーとコンポーネントの販売台数は34.93 GWに達し、前年同期比57.61%増加し、単結晶バッテリーの粗利率は8.28%だった。単結晶電池シートの非シリコンコストは0.18元/W以内に下がった。
長期計画助成生産能力の急速な拡張:2021年、会社は累計18万トンの高純結晶シリコン生産能力、45 GW電池シート生産能力を建設した。同社の後続の発展計画によると、20242026年の高純結晶シリコン、電池シートの生産能力はそれぞれ80-100万トン、130150 GWに達すると予想されている。
新技術産業化の加速推進:2021年に同社は新たに1 GW HJT中試験ラインを生産し、現在HJTの研究開発と量産効率はいずれも大幅に向上し、主な補助材、消耗材の使用量指標はさらに低下し、銀パルプの代替研究開発は段階的な進展を遂げた。同社は同時にトップコン技術の量産研究開発の難関攻略を行い、210サイズのトップコン量産中試験を率先して開始し、現在1 GWのトップコンプロジェクトは順調に生産を開始し、製品量産転換効率業界がリードしている。
評価
現在の株価の下で、会社の年報、一季報と業界の需給状況を結びつけて、私達は会社の20222024年の予測1株当たりの収益を3.81/3.38/3.43元(元20222024年の予測の薄い1株当たりの収益は2.21/2.22/-元)に調整して、市場収益率の9.6/10.8/10..6倍に対応します;購入格付けを維持する。
評価が直面する主なリスク
太陽光発電製造生産能力過剰リスク;新技術の反復リスク;太陽光発電産業政策のリスク;増産の進度は予想に達しなかった。飼料原材料の価格が変動する。COVID-19疫病の影響は予想を超えた。
