\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 501 Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) )
結論と提案：
同社は1 Q 22の業績を発表し、携帯電話市場の弱体化や疫病の影響で、1 Q 22の売上高は1割減、純利益は14%減となったが、2 Q 22の純利益は前月比50%以上増加し、業績の伸び率は回復する見通しだ。また、車載CISなどの製品は2022年に引き続き高速成長態勢を維持し、他の細分化分野の需要の弱体化に効果的に影響し、業績の成長を推進することが期待されている。9元と7.68元で、現在のPEの推定値はそれぞれ23倍と18倍で、推定値は低点で、「購入」の格付けを維持している。
携帯電話市場の弱体化が疫病の影響を重ねて1 Q 22の業績を牽引した:2022年第1四半期に会社は55.4億元の売上高を実現し、YOYは10.8%減少した。純利益9億元を実現し、YOYは13.9%減少し、EPS 1.03元です。会社の業績は予想をやや下回っており、会社の業績が予想をやや下回ったのは、携帯電話市場の弱体化が疫病の影響を重なり、会社の1 Q 22収入が衰退したためだと考えています。
2 Q 22の成長率は回復する見込みである:会社は製品構造の積極的な調整と主要な細分市場の徐々に回復に伴い、2 Q 22の純利益はQ 22より50%以上の成長を実現する見込みである。相応の2 Q 22純利益は13.4億元を下回らず、前年同期比11.7%を下回らず、業績の伸び率は回復する見込みだ。
車載CIS浸透率は持続的に向上している:工業情報部のデータによると、中国の新車スマート運転L 2以上の等級の新車浸透率は20%に達し、また新車インテリジェント化のプロセスの推進に伴い、単車CISは数量から性能まで大幅に向上する空間があり、2022年の世界の車載画像センサ市場の需要は2.2億個前後で、前年同期より5割近く増加すると予想され、同時に自動運転の更なる成熟に伴い、2025年には5億5000万個に達する見通しだ。同社は世界第2位の車載CISメーカーとして、業界のニーズの向上から直接利益を得ることになる。
利益予測:未来を展望すると、2022年の携帯電話のCIS需要は携帯電話業界の弱体化の影響を受け、一定の圧力を受けることになる。半導体産業チェーンに対する疫病の影響を考慮し、年間利益予測9%を引き下げ、20222023年に帰母純利益はそれぞれ52億元と67億元、YOYはそれぞれ15.6%と30.1%増加し、EPS 5.9元と7.68元で、現在のPEの推定値はそれぞれ23倍と18倍で、推定値は低点で、「購入」の格付けを維持している。
リスク提示:疫病の影響は予想を超え、原材料価格の変動は予想を超えた。
