\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 869 Far East Smarter Energy Co.Ltd(600869) )
事件:4月25日、同社は2021年年報と2022年第1四半期報を発表し、21年に同社の売上高は208.71億元で、前年同期比+5.39%だった。帰母純利益は5.31億元で、前年同期比+13.39%だった。売上高、帰母はいずれも過去最高を更新し、黒字転換を実現した。第1四半期の売上高は59.35億元で、前年同期比+2.74%だった。帰母純利益は1.08億元で、前年同期比+105.81%だった。22 Q 1の売上高は41.92億元で、前年同期比+11.27%だった。帰母純利益は0.87億元で、前年同期比-27.63%だった。経営キャッシュフローの純額は2.56億元で、前年同期比+16.67%だった。22 Q 1売上高は第1四半期で過去最高を更新した。
スマートケーブル業界がリードし、成長後の勢いが強い。同社はスマートケーブルネットワークのリーダー企業であり、21年のスマートケーブルネットワークの売上高は181.14億元で、前年同期+5.24%、純利益は6.67億元で、前年同期+66.02%、純金利は3.68%で、前年同期より1.35 pct上昇した。22 Q 1会社のスマートケーブルネットワークは38.27億元の売上高を実現し、前年同期+18.75%、純利益は1.54億元で、前年同期+102.44%で、引き続き高速成長を維持している。未来から見ると、会社のスマートケーブル網業務の成長動力は強く、22 Q 1会社の落札/契約は千万元を超える契約注文51.48億元で、前年同期+74.81%で、スマート電力網、太陽光発電、風力発電、スマート製造、グリーン建築などの分野で強い競争力を維持し、下流の取引先の構造は良好で、手で注文するのは十分で、業務の成長の後力は強い。
スマートバッテリの成長は良好で、将来的には放出量を加速させることが期待されています。会社の電池業務は良好な成長態勢を維持し、22 Q 1スマート電池は営業収入が2.00億元、純利益が-0.69億元を実現し、現在は手書き注文に余裕があり、22年に損益のバランスを実現する見込みで、具体的な業務面:1)リチウム電池:21年に会社の売上高が5.39億元を実現し、同比+44.79%である。純利益は-4.03億元で、前年同期より8.64億元減損した。小牛電動などの軽移動トップ企業と安定した協力を達成した。22年2月に海外の家庭用エネルギー貯蔵システムの注文2億2800万元を獲得した。2)銅箔:21年、同社の売上高は4億5700万元で、前年同期比+23.16%、純利益は0.47億元で、前年同期+144365%だった。現在、会社の第1期プロジェクトは着工中で、23年に生産を開始する予定で、生産開始後の年間生産量は5万トンに達することができる。同社は2017年に銅箔分野に足を踏み入れ、製品性能指標は業界内のリードレベルにあり、寧徳サプライチェーンシステムの認証を取得した。
スマート空港事業は安定した成長を維持する見込みだ。20212035年に毎年平均11の空港が増加し、将来の空港市場の建設の進度は加速し、会社の子会社である京航安は民間航空建設専門工事分野の全資質を持ち、複数の細分化分野でリードし、中国空港の建設を請け負うプロジェクトの数は121に達し、累計で全国の輸送空港の総数の49%を占めている。21年、会社の知恵空港は15.65億元の売上高を実現し、純利益は1.20億元で、年間契約金額は20.56億元で、過去最高を記録した。22 Q 1の売上高は1億5800万元、純利益は0.13億元で、現在、手で注文したのは20億元を超え、将来の会社のスマート空港業務は安定的に成長する見込みだ。
投資提案:会社は注文が十分で、下流の成長性が良い。当社の20222024年の売上高はそれぞれ261.83、360.80、490.27億元で、成長率は25.5%、37.8%、35.9%と予想されています。帰母純利益はそれぞれ10.32、15.98、25.14億元で、成長率は94.3%、54.9%、57.3%で、4月26日の終値に対応し、会社の22-24年のPEは8 X、5 X、3 Xである。推奨評価を維持します。
リスクヒント:生産能力の拡張速度が予想に及ばないリスク;下流需要が予想に及ばないリスクなど。
