\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 540 Jiangsu Asia-Pacific Light Alloy Technology Co.Ltd(002540) )
核心的な観点.
同社の2021年の業績は前年同期比28%増加し、2022 Q 1の業績は前年同期比7.5%減少した。2021会社は売上高60.17億元(+50.8%)、帰母純利益4.58億元(+28.2%)、非帰母純利益3.49億元(+32.1%)、経営活動によるキャッシュフロー純額-3.13億元を実現した。会社は全株主に10株ごとに現金配当1.00元を支給する予定だ。2022 Q 1会社は売上高15.46億元(+17.1%)、帰母純利益0.83億元(-7.5%)、非帰母純利益0.84億元(-6.1%)を実現し、経営活動によるキャッシュフロー純額-2.02億元を差し引いた。
原材料価格の上昇の影響で、会社の粗利率はやや下がった。2021年の会社の粗利率は14.5%、2022 Q 1の粗利率は13.5%で、会社の製品の価格が“アルミニウムの価格+加工費”の定価を採用するため、アルミニウムの価格の上昇は会社の粗利率を下げます。会社の経営性純キャッシュフローは純利益と一定の乖離が現れ、主にアルミニウム価格の上昇と会社の生産販売規模の拡大、運営資本の増加によるものである。
生産販売台数は32%増加した。2021年の会社の製品販売台数は22.59万トンで、前年同期比32.2%増加した。細分化業界によると、自動車分野は依然として会社の主な販売分野であり、販売台数の割合は95.4%に達し、そのうち新エネルギー自動車の三電システムアルミニウム材の販売台数は前年同期比143%増加し、会社の製品全体の販売台数の増加幅をはるかに上回った。自動車業界のほか、航空宇宙、家庭用商用エアコンの販売台数の伸び率はいずれも90%以上で、販売台数の絶対値は小さいが、未来には広い成長空間があり、会社も積極的に配置し、技術備蓄を行っている。同社は2022年度の経営計画を発表した:生産販売台数は前年同期比10%-30%増加し、営業収入は前年同期比10%-30%増加し、利益総額と親会社所有者に帰属する純利益はいずれも前年同期比50%-80%増加した。
リスクヒント:アルミニウム価格の大幅な変動リスク;疫病は下流の需要に影響を及ぼす。
投資アドバイス:「購入」格付けを維持します。
今年初めから現在までの各商品の平均価格を参照して、20222023/2024年のアルミニウムインゴット現物の年間平均価格は22000元/トンと仮定し、同社の20222024年の営業収入は84.06/96.23/110.23億元で、帰母純利益はそれぞれ5.62/6.40/7.22億元で、前年同期比22.8/13.7/12.9%増加し、EPSを薄くするのはそれぞれ0.44/0.50/0.57元で、現在の株価はPEに対応して8.9/7.8/7.0 Xである。 Jiangsu Asia-Pacific Light Alloy Technology Co.Ltd(002540) 自動車のアルミ押出材のリードするサプライヤーとして、技術、取引先などの方面の優位性によって、成長の確定性が高くて、シャーシの車体部品の放量と新エネルギー車のアルミ押出材部品の深い加工業務を借りて、会社の成長空間は更に広くて、“購入”の格付けを維持します。
