\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 558 Zhejiang Jasan Holding Group Co.Ltd(603558) )
事件:会社は2021年に20.52億元の収入を実現し、同29.65%増加し、帰母純利益1.67億元、非純利益1.53億元を実現し、2020年より損益を黒字に転換し、EPSは0.43元で、1株当たり配当金0.15元(税込)を配布した。会社は疫病の影響で弱まり、綿靴下、シームレスな服装業務が急速に成長し、利益能力が向上した。
2022 Q 1会社の収入は5.32億元で、同28.54%増加した。帰母純利益は824849万元、同74.10%増加し、非純利益は664580万元、同40.73%増加した。
コメント:
綿靴下の収入は前年同期比で急速に増加し、シームレスな服装業務は正常に回復した。1)2021年会社のレジャー綿靴下、スポーツ綿靴下の収入は2.35億元、12.68億元で、同29.75%、44.26%増加した。会社は取引先の構造を最適化して、スポーツブランドの取引先の収入の割合は向上して、一部の製品の価格を高めて原材料の上昇に対応します。会社のベトナム海防基地は大幅に生産を拡大し、中国江山基地の生産能力は拡張し、貴州省の生産能力は21 Q 3から生産を開始し、収入の急速な増加を推進した。2)2021年シームレスカジュアルウェア、シームレススポーツウェアの収入は1.60億元、3.41億元で、同7.80%、3.51%増加し、会社のシームレス業務は中国の販売チームを強化し、5つの業務部門を設立して取引先を開拓し、貴州省のシームレス生産能力は拡張し、ベトナムの生産能力は徐々に規模化量産、生産能力利用率の回復を実現し、未来の成長のために基礎を固める。
粗利率は同増加し、費用率は低下し、経営キャッシュフローの純額は増加を回復した。1)2021年会社の粗利益率は同6.66 PCTから26.76%に増加し、主に疫病の影響が弱まり、会社の綿靴下業務の利益能力が正常に回復したため、そのうちレジャー綿靴下、スポーツ綿靴下、シームレスレジャー服、シームレススポーツ服の粗利益率は25.27%、32.28%、7.04%、13.85%で、同4.32 PCT、9.41 PCT、-1.69 PCT、-2.91 PCTに増加した。2022 Q 1社の粗利率は同1.45 PCTから28.05%に増加し、成長を維持し続けている。2)2021年会社の販売、管理、研究開発、財務費用率は同-0.24 PCT、-0.22 PCT、-0.04 PCT、-0.64 PCTから2.91%、9.56%、2.87%、0.98%増加し、会社の収入は急速に増加し、費用率は前年同期比で低下した。3)2021年の経営活動のキャッシュフロー純額は同4.30%から2.71億元に増加し、主に会社の販売増加、返金増加によるものである。
会社は競争力を強化し、ブランドの顧客を開拓する。会社は産業チェーンの一体化、ODMの研究開発、コストコントロールなどの能力を強化し、2021年に貴州省でポリエステル、ゴム、被覆糸の年産2000トンプロジェクトを新築し、シームレスな服装、綿靴下の生産に産業チェーンのセットを提供し、中国の外染色、敷物の生産能力は持続的に向上している。会社は研究開発の投入を重視して、ヨーロッパの会社を創立して、国際化のハイエンドの人材を招聘してODM能力を高めます;会社は自動化生産能力を向上させ、内部コストのコントロールを強化し、生産コストを下げる。会社は絶えず内部競争優位性を強化し、二大業務の中国外の有名なブランド顧客を開拓し、収入の増加を推進している。
会社は中国の外生産能力を持続的に開拓し、収入の増加を推進している。同社の綿靴下の生産能力は引き続き急速に拡大し、2021年にベトナムの工場は2.1億足、同約35%の出荷を実現し、中国の江山基地は1.6億足、同33%の出荷を実現し、貴州基地は1000台の織機を追加し、年内に440台の配置を計画している。シームレスアパレル会社は貴州省の最盛期の生産能力規模を拡張し、21年にシームレス織機は173台から309台に増加し、ベトナムの工場は徐々に生産を開始し、現在の稼働率は70%に達し、顧客の開拓のために基礎を築いた。会社は貴州基地、ベトナム興安基地の建設を加速し、特にベトナム興安シームレス二期、貴州最盛期二期、ベトナム清化二期などの重点プロジェクトを加速し、主業生産能力を持続的に拡張する。
利益予測と投資格付け:2022 Q 1疫病が短期的に下流需要に影響するため、202223年のEPS予測を0.76/0.97元(元の値は0.81/1.03元)に引き下げ、2024年のEPS予測を1.20元に増やし、現在の株価は22年14.4倍のPEに対応し、評価値は業績の増加速度に比べて低いレベルにある。会社は全世界の生産能力の配置が完備して、絶えず下流の取引先を開拓して、身近な衣類の生産能力を拡張して、業績の成長の確定性は比較的に強くて、“購入”の格付けを維持します。
リスク要因:疫病の影響が予想を超え、為替レートが大幅に変動し、新しい顧客の開拓が予想を下回った。
