\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 195 Gongniu Group Co.Ltd(603195) )
2022 Q 1利益率は前月比で改善され、新製品とB端末業務の長期成長を期待し、「購入」格付けを維持する
2022 Q 1会社の売上高は30.78億元(+19.58%)、帰母純利益は6.41億元(+5.68%)、非帰母純利益は5.62億元(+0.7%)で、非経常損益は同期の政府補助などの違いから来ている。値上げ効果が徐々に現れていることを考慮して、新品類、B端業務の成長が期待でき、利益予測を維持し、20222024年の帰母純利益は30.85/36.57/42.63億元、EPS対応は5.13/6.08/7.09元で、現在の株価対応PEはそれぞれ24.7/2.8/17.9倍で、「購入」の格付けを維持している。
オンライン電子商取引業務は明るい目の表現を維持し、疫病の妨害の下でルートは安定した成長を維持している。
オンライン電子商取引では、ビジネス参謀のデータによると、2022 Q 1社のアリ系壁開/変換器業務のGMVは前年同期比それぞれ+9.92%/+49.61%、GMVの市占有率はそれぞれ25.25%/53.34%に達し、市占有率は前年同期比それぞれ+2.98 pcts/+8.29 pctsとなり、2大核心品類のトップの地位は安定している。また、2022 Q 1社のアリ系新エネルギー電気接続/家装イルミネーション業務GMVはそれぞれ0.25億元/0.38億元に達し、そのうち新エネルギー電気接続業務の市場占有率は11.1%に達し、環比+6.03 pctsで、新品種は上昇通路にある。オフライン事業では、年初の中国の疫病の影響で、成長率はやや減速する見通しだが、安定した成長を維持し、前年同期比約12%増加した。
2022 Q 1の利益率は前月比で改善され、原材料コストの圧力の下で前年同期より下落した。
2022 Q 1会社の粗利率は34.47%で、前年同期比-3.3 pcts、環比+2.2 pcts、環比改善または系会社の年初に壁開およびLEDの一部製品を適切に値上げしたことによる。費用端2022 Q 1会社の販売費用/管理費用/研究開発費用/財務費用率はそれぞれ5.25%/3.93%/3.64%/-0.88%で、前年同期よりそれぞれ+0.62 pcts/+0.4 pcts/+0.55 pcts/-0.27 pctsで、費用率の増加あるいは会社がブランド投入とルート改革を増加したことによる。総合的な影響で2022 Q 1の純金利は20.84%で、前年同期比-2.74 pcts、環比+3.81 pctsだった。
チャネル改革とB端開拓計画は着実に進められ、新エネルギー、LED新製品の持続的な放出量を引き続き期待している。
2022年を展望して、核心の主業の方面は転換器、壁が開いて業務が安定して成長することを予想します。会社の総合化店舗のアップグレードと一町一店戦略の推進とB端中小装企業の開発を結びつけるにつれて、装飾灯、生活電器が強いルートの協同の下で高い成長を実現し、主灯がB端装企業の分野で成長していないことを引き続きよく見ている。新エネルギー電気接続業界の空間は広く、会社のオンライン上の優位性が際立っており、小B端市場の開拓に注目することを提案している。
リスクヒント:新製品の販売が予想に及ばない;業界の競争リスクが激化している。原材料価格の上昇などが続いている。
