\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 131 Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131) )
事項：
同社は2022年第1四半期報告書を発表した:Q 1は売上高3.00億元(+3.02%)を実現し、帰属純利益623388万元(+15.06%)を実現し、非帰属純利益は588027万元(+9.97%)だった。予想にかなう。
平安の観点:
Q 1急速な成長を実現し、投資を増やして利益の伸び率を下げる
2021 Q 1会社の模倣薬業務には検証ロットの集中交付があり、収入は2.26億元で、年間収入の23%を超えた。比較的高い基数の下で、2022 Q 1会社は依然として33.02%の成長を実現し、同時に全体の粗利率が高く、57.48%(+3.53 pp)に達し、会社の先端の高毛金利の分子ブロックとツール化合物業務が理想的な成長を遂げたと推定されている。
各細分化業務の急速な拡張に対応するために、会社は引き続き普及、研究開発に力を入れ、より多くの人材を募集し、株式激励を実行した。投入の増加の影響を受けて、会社の報告期間内の費用率はいずれも向上した。このうち販売費用率は6.63%(+1.16 pp)、管理費用率は12.27%(+4.12 pp)、研究開発費用率は11.16%(+3.11 pp)であった。費用率の激励償却要因を除いて、非帰属純利益の伸び率は16%以上と推定されている。
疫病の影響に積極的に対応し、新しい注文、新しい生産能力を持続的に推進する。
最近、中国各地のCOVID-19の疫病は繰り返して、企業の着工、物流などに対してある程度のマイナスの影響をもたらします。会社は変化に積極的に対応し、一部の従業員が職場に駐在するなどの方法で上海実験室が受けた影響を軽減した。中国の後続疫病が短時間で改善されれば、会社は業務追跡を迅速に実現し、年間成長に明らかな影響を及ぼすことを避けることができる。
会社は受注、生産能力建設の面で足を止めない。疫病の間、注文数、金額はさらに増加した。新しい実験室、工場は間もなく続々と着地し、そのうち合肥、煙台実験室は現在一部の運営状態にあり、上半期に全面的に使用できる見通しだ。馬鞍山のADCラインと工場も6-8月に続々と稼働し、会社の後端業務の自己生産能力をさらに向上させる。
推奨評価を維持します。会社の業務量は十分で、積極的に追加投入して各業務の供給能力を高めて、短期費用率の上昇は建設期の正常な状況に属して、引き続き会社の後続の発展をよく見ています。20222024年のEPSは3.64、5.66、8.53元の予測を維持し、「推奨」格付けを維持した。
リスクのヒント:お客様のニーズを満たすことができなければ、会社は注文を失ったり、お客様を失ったりする可能性があります。薬物の研究開発、販売には不確実性があり、進度が予想を下回れば、会社の利益に影響を与える可能性がある。高速拡張期に会社の管理能力が向上してリズムに追いつかないと、運営の質に影響を与える可能性がある。
