\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 658 Autobio Diagnostics Co.Ltd(603658) )
事項：
\u3000\u30001.会社は2021年年報を発表した:年間売上高は37.66億元(+26.45%)を実現し、帰属純利益は9.74億元(+30.20%)を実現し、控除後の帰属純利益は9.57億元(+41.03%)である。予想にかなう。配当予案は10株当たり7.2元(税込)を支給する。
\u3000\u30002.同社は2022年第1四半期報告書を発表した:Q 1は売上高10.31億元(+26.21%)を実現し、帰属純利益2.40億元(+40.07%)を実現し、控除後の帰属純利益は2.32億元(+37.36%)である。
平安の観点:
従来の検査需要は回復し、主要生産ラインはいずれも急速な成長を実現した。
2021年に中国の疫病が何度も発生したにもかかわらず、全体的に医療機関の通常の検査需要は前年度より回復し、会社の製品の急速な成長を牽引した。核心業務免疫診断試薬の収入は18.06億元(+29.29%)で、そのうち板式発光、酵素免の2つの伝統業務の販売が年々減少していることを考慮し、磁気微粒子発光試薬の販売は17億元以上で、前年同期比30%以上増加したと推定されている。その他の製品ラインでは、微生物の収入は2.60億元(+3.88%)、生化学の収入は1.86億元(+16.58%)で、新たに発売された分子診断は年内に206987万元の販売を実現した。全体試薬の粗金利は65.94%(-1.21 pp)であった。
2021 Q 4単四半期、会社は売上高10.71億元(+15.03%)を実現し、純利益2.57億元(+10.11%)を実現した。2020 Q 4の収入基数が相対的に高く、期間販売費用率(18.89%、+3.81 pp)、研究開発費用率(13.37%、+1.90 pp)の増加が多く、第1四半期の成長率が減速した。
2022 Q 1各地の疫病の配布は依然としてマイナスの影響があり、会社の業績は理想的である。
2022 Q 1中国の多くの地域で発生した疫病は、病院の通常診療、地域間物流輸送に悪影響を及ぼしている。この背景の下で、会社は依然として26%以上の成長を実現し、業績は理想的だ。業務量から推測すると,Q 1発光は依然として20%以上の成長を順調に実現し,分子診断装置および試薬は核酸検出の需要が大きい場合に良好な成長を遂げた。
Q 1会社全体の粗利率は58.26%(+0.79 pp)、販売(18.34%、-0.53 pp)、管理(3.67%、-0.96 pp)、研究開発(11.71%、-0.99 pp)の3つの費用率が低下し、会社の利益の成長が収入より速いことを推進した。
高速発光機器が発売され、多製品ラインの配置が効果的である。
会社が開発した600速発光分析器は順調に登録証を取得した。ここ数年、会社の磁気微粒子発光分析設備はずっと200速のA 2000 plusを主力としており、比較的遅いテスト速度は会社が高レベルの病院市場に衝撃を与えるのに不利である。600速設備の上場は会社が中高級病院を開拓するリズムを加速させることが期待され、その高い単台設備の産出能力も会社の試薬販売量を高めることができる。また、発光は検査科の核心検査項目として、関連設備が病院に認められても間接的に他の製品ラインの入院に役立ち、検査科全体の供給を実現する。
安図は非発光製品ラインでも十分な準備ができている。これまですでに備えていた生化学、微生物製品ラインのほか、会社は自己研究、協力などの形式を通じて分子診断、POCT、凝血分野に順調に介入している。上流水線、インテリジェント化情報システムなどの統合措置を組み合わせて、会社はすでに検査課全体の供給能力を基本的に備え、製品メーカーから全体ソリューションプロバイダへの進化を実現した。
推奨評価を維持します。中国医療機関の通常業務の展開状況及び会社の多製品ラインの推進加速要因を考慮し、2024年の利益予測を調整し、新たに追加し、20222024年のEPSは2.14、2.74、3.49元(元20222023年2.35、3.12元)と予想され、「推薦」の格付けを維持している。
リスク提示:1)新製品登録審査・認可の進度は会社のコントロールを受けず、審査・認可の進度が予想に達しなければ、企業の当期業績に影響を与える可能性がある。2)製品の普及効果が予想に達しない場合、会社の発展にマイナスの影響を与える可能性がある。3)製品は値下げの可能性があり、値下げ幅が会社の業績に大きく影響する可能性がある。
