\u3000\u30 China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) 95 Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) )
屠殺、肉製品業務の弾力性が大きく、「増持」の格付けを維持する
Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) 2022 Q 1の総売上高は137.9億元で、前年同期より24.7%減少した。帰母純利益は14億6000万元で、前年同期比1.34%増加した。20222024年の利益予測を維持し、20222024年の帰母純利益はそれぞれ62.3、70.2、77.6億元、EPSはそれぞれ1.80、2.03、2.24元と予想され、現在の株価対応PEはそれぞれ17.3、15.4、13.9倍である。会社は配当率が高く、「増持」格付けを維持している。
屠殺量が大幅に増加し,生鮮品の量が上昇した。
2022 Q 1屠殺量は前年同期比大幅に増加した。新鮮な冷凍肉の販売台数は前年同期比6.6%増加した。2022 Q 1純屠殺業務は引き続き回復し、屠殺量は大幅に増加し、鮮品の利益も大幅に増加し、量利はいずれも上昇した。しかし、豚の価格が下落したため、2022 Q 1屠殺部門の収入は前年同期比37.1%減少した。屠殺部門の利益は前年同期比52.8%減少し、主因:(1)2021 Q 1輸入肉の利益基数が高い;(2)生鮮肉が肉製品分部に販売されている在庫は利益の影響を実現していない。2022年、純屠殺業務の持続可能な回復を展望し、量的に上昇することができる。2022 H 2豚価格の上下凍結品の利益はさらに向上することができる。
2022 Q 1肉製品のトンの利益が上昇し、コストの下で肉製品の業務の弾力性が大きい
2022 Q 1社の肉類製品(鳥製品を含む)の総外販売量は76万トンで、前年同期比1.8%増加した。2022 Q 1肉製品の販売量は2.5%減少し、販売量の下落は主に疫病管理の影響を受け、一部の地域では閉鎖が厳しく、物流配送に大きな影響を及ぼしている。2022 Q 1肉製品の業務収入は67.97億元で、前年同期比4.9%減少した。2022 Q 1の営業利益は約17.51億元で、前年同期比21.9%増加し、トンの利益向上の主な原因は以下の通りである:(1)春節期間中に製品の構造がよく、高利益製品の販売量が大きい;(2)主な原材料コスト、例えば豚の価格が低い。2022年を展望すると、豚の価格は前低後高の傾向を示しているが、全体の年間平均価格は低い。疫病の緩和と物流の回復に伴い、会社は依然として:(1)構造調整を堅持する。(2)冷凍品、インスタント食品、プレハブなどの新しいコースを開発する。(3)サイト運営の質を向上させる;(4)市場投入を増やす。(5)マーケティングイノベーション、チーム管理イノベーションなど。肉製品の販売台数は着実に増加する見通しだ。コストが低く、年間トンの利益が高位レベルを維持できると予想されている。
リスク提示:マクロ経済の変動リスク、市場の開拓が予想に及ばない、原料価格の変動リスクなど。
