\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 96 Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) )
投資のポイント
業績総括:会社は2022年第1四半期の報告を発表し、2022年Q 1の収入は4.3億元で、前年同期+66.1%、帰母純利益は2.8億元で、前年同期+64%、控除後は約2.7億元で、前年同期+63.5%で、疫病の妨害の下で逆勢で業績は高い成長を実現した。
製品の沈下は業績の逆成長を推進し、規模効果は利益能力を向上させる。2022年第1四半期に全国の多くの都市で疫病が発生し、医美消費が前列に位置する第1、2線都市、例えば深セン、上海、広州、蘇州などは疫病の影響を受け、同時に長い封鎖があり、この情勢の下で会社の収入端、利益端はいずれも60%を超える前年同期比の増加を実現し、近年会社の市場ルートの普及が一定の成果を収めたことによるものと予想され、会社は差別化を備えている。異なる需要を満たす消費者の製品は次第に二三線都市と内陸地域に沈んでいる。粗利益率については、22 Q 1の粗利益率が94.5%で、前年同期比2 pp上昇し、前月比0.4 pp上昇し、高毛利製品の放出量と会社の規模の急速な拡張による規模効果の恩恵を受ける見通しだ。会社のルートの沈下、製品の開拓とブランド力の強化に伴い、規模効果の優位性はさらに明らかになるだろう。
販売と管理費用はいずれも増加し、キャッシュフローは十分に安定している。2022 Q 1会社の販売費用は53.9百万元で、前年同期+94.6%だった。管理費用は21.9百万元で、前年同期比+85.6%で、主に会社の販売人員の増加とルートの開拓に力を入れたことによる。キャッシュフローについては、期末通貨資金(32.9億元)と取引性金融資産(5.7億元)の合計38.6億元で、前年同期比-3.6%と、変動が小さく、十分に安定している。
募金は生物技術分野の投入を増やし、研究開発の蓄積力の長期的な発展を重視する。会社は上場募集資金の用途を修正し、「医用材料と医療器械革新転化研究開発センター及び新製品研究開発建設プロジェクト」に投資した上で、「バイオテクノロジーと器械革新研究開発センタープロジェクト」に投資を増やした。新プロジェクトはバイオテクノロジー関連の研究開発方向に専念し、バイオテクノロジープラットフォームの迅速な構築を実現し、研究開発成果の迅速な転化を促進する。また、バイオテクノロジー分野の投入は会社のバイオテクノロジー分野の研究開発実力と技術備蓄を強化し、薬品研究開発パイプラインの建設能力を高めるのに有利である。同時に、2022 Q 1会社の研究開発費用は29.1百万元で、前年同期比+24.4%で、製品の研究開発投入力はさらに向上し、多方面から会社が研究開発投入と製品パイプラインの配置を重視し、蓄力製品の革新が長期的な発展競争力を向上させることを表明した。
利益予測と投資提案:会社の既存業務の今後3年間の売上高の伸び率はそれぞれ68.57%、52.23%、44.38%である。同社の爆発的な製品「ハイボディ」は収入の急速な増加を維持し、「ハイボディ」派生製品「パンダ針」と童顔針「濡昼使」は大きな単品になる潜在力を備え、急速に普及し、会社に収入の増加をもたらすと予想されている。20222024年の帰母純利益はそれぞれ15.6億元、23.7億元、34.8億元、EPSはそれぞれ7.22元、10.97元、16.08元で、対応推定値はそれぞれ67倍、44倍、30倍と予想されている。会社が医米業界のトップであることを考慮して、業績が急速に増加し、「購入」の格付けを維持している。
リスク提示:製品価格の低下リスク、研究開発の進展が予想に及ばないリスク、重大医療事故リスク。
