\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 995 Zhejiang Yongjin Metal Technology Co.Ltd(603995) )
イベント:2022年第1四半期のレポートを発表します。2022年第1四半期の会社の売上高は82.6億元で、前年同期比31.9%増加した。帰母純利益は1億3000万元で、前年同期比17.7%増加した。非課税後の純利益は1億2100万元で、前年同期比11.9%増加した。
生産・販売規模は持続的に向上し、売上高は前年同期比著しく増加した。第1四半期の会社の300系冷間圧延ステンレス鋼板の生産量は47.6万トンで、前年同期比7.2%増加し、前月比5.3%増加し、販売量は45.7万トンで、前年同期比8.2%増加し、前月比5.2%増加した。400系冷間圧延ステンレス板の生産量は7.4万トンで、前年同期比15%増加し、前月比4.7%増加し、販売量は6.7万トンで、前年同期比8.5%増加し、前月比6.1%減少した。同社の生産販売規模が著しく増加すると同時に、製品の価格が同時に上昇し、第1四半期の300系冷間圧延ステンレス板の価格は前年同期比22.7%上昇し、400系冷間圧延ステンレス板の価格は前年同期比8.4%上昇した。
販売純金利は価格要因の影響で下落し、トン鋼口径データは引き続き改善された。第1四半期の会社の販売粗金利は4.74%で、前年同期比0.6 pct下落し、販売純金利は1.85%で、前年同期比0.26 pct下落した。主に会社の主な製品の加工費が相対的に固定されているため、純金利は価格の上昇要因の影響でやや下落した。非冷間圧延ステンレス板業務を考慮しない場合、第1四半期の冷間圧延ステンレス板の試算トン鋼粗利益は747元/トンで、前年同期比28.9%(2021 Q 1運賃は遡及調整済み)増加し、試算トン鋼純利益は293元/トンで、前年同期比7%増加し、2021年間の冷間圧延ステンレス板帯業の務トン鋼粗利益は726元/トンで、試算トン鋼純利益は311元/トンで、第1四半期のトン鋼口径データは前年同期比改善を続けた。
マルチプロジェクトは着実に推進され、規模が向上すると同時に製品構造がさらに最適化される。3月23日にベトナム甬金の年間生産能力25万トンの精密ステンレス板帯プロジェクトが正式に生産を開始し、4月10日に甘粛甬金の年間生産量22万トンの精密ステンレス板帯プロジェクトが正式に着工し、同時に複数の募集プロジェクトが正常に推進されている。既存の公示による建設中のプロジェクトの生産能力の進度は、20222024年の会社の生産能力の年間複合成長率28.5%、入庫生産量の年間複合成長率30.3%を予想している。同時に、会社は積極的に高毛利生産ラインを配置し、300と400系の幅の広いBA板、精密板、ステンレス水道管と複合材料製品などの高毛利率製品の生産量は2021年の20%から2024年の25.8%に上昇する見込みで、会社の利益能力を持続的に向上させる。
投資アドバイス。会社はステンレス冷間圧延加工の一環に専念し、主流製品の競争の中で優位を占め、複数のステンレス熱間圧延のトップ企業のルートに背を向けて急速に生産能力を拡張し、その注文単式生産モデル、高生産能力の成長率と製品構造の転換は効果的にその利益の釈放を支持し、希少な成長性と広大な市場空間はその評価値の上昇を支持することが期待されている。同社は2022年~2024年に帰母純利益をそれぞれ8.1億元、12.8億元、14億元、EPSはそれぞれ3.46元、5.48元、6.01元と予想し、PEに対応するのは12.6、7.9、7.2で、「購入」の格付けを維持している。
リスク提示:上流原料価格が大幅に変動し、生産能力が急速に向上し、加工費が予想を超えて低下し、疫病要因によりステンレス板材の需要が予想に及ばず、新業務の発展に不確実性がある。
