\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 690 Hefei Meiya Optoelectronic Technology Inc(002690) )
事件:会社は2022年第1四半期の報告を発表し、営業収入は4.02億元で、前年同期比14.86%増加し、帰母純利益は1.14億元で、前年同期比5.93%増加し、非帰母純利益は1.06億元で、前年同期比7.25%増加した。市場の予想に合致する。
2022 Q 1の業績は中国の疫病に引きずられ、長期にわたって会社の長期成長属性をよく見ている。
(1)成長性分析:2022年第1四半期、会社の売上高は前年同期比14.86%増加し、帰母純利益は前年同期比5.93%増加した。主な原因は:1中国の局部地区の疫病は一部の口腔診療需要に影響し、物流の緊張によって商品が増加し、2021年3月末現在、会社の在庫は4.32億元に達し、2021年末より22.64%増加し、会社の実際の出荷レベルが現在の収入レベルを上回っていることがわかる。②2021年12月会社は株式インセンティブを完成し、2022 Q 1は株式インセンティブ費用の償却を開始し、費用レベルの増加をもたらした。③2022 Q 1ドルの切り下げにより、会社の為替損失が増加し、2022 Q 1会社の財務費用は204.54万元で、前年同期比149.78%増加した。
(2)利益能力分析:2022年第1四半期、会社の販売粗金利は49.89%で、前年同期比2.06 pct減少した。主に中国の一部地域の疫病による物流コストの増加である。販売純金利は28.27%で、前年同期比2.38 pct減少した。主に1株権激励費用の償却による管理費用率の増加、為替損失による財務費用率の増加、販売/管理/財務費用率はそれぞれ9.06%、4.95%、0.51%で、前年同期はそれぞれ-1.50 pct、+1.11 pct、+1.68 pctだった。②閑置資金の現金管理規模が減少し、投資収益は前年同期比35.19%減少した。
(3)運営能力と経営キャッシュフローの分析:疫病の下で物流は製品の回転に影響し、売掛金の回転日数はやや増加し、2022年第1四半期の会社の売掛金の回転日数は48.52日で、前年同期より5.29日増加した。経営活動によるキャッシュフローの純額は-1.47億元で、前年同期比165.55%減少した。主に疫病の下でサプライチェーンが緊張しているため、会社は業務の進度に応じて材料、部品の備品、在庫を作った。
会社は戦略の角度から医療産業の発展を非常に重視して、口腔CBCTの販売は急速な成長を実現します。
(1)華南口腔展は依然として人気があり、後続の展示会の販売を期待している。2022年3月、会社は「口腔CBCTワンストップ医療患者コミュニケーション解決方案」を携えて華南口腔展に登場し、「三次元全景」、「指向観察」、「全景病症分析」などの機能を通じて、患者に病症に対して一目瞭然である。科学的な顔分析システムと正確なVTO術後シミュレーションを借りて、患者を安全に安心させる。創始した「根骨剥離」機能は手術の流れを直観的に示すことができ、医療関係者のコミュニケーション効率を大幅に向上させることができる。会社の新しいCBCTソリューションの収穫は広く注目され、好評を得て、CBCTの販売量の増加を牽引し、後続の北京、上海などの口腔展示会の発展を期待しており、口腔CBCTは急速な成長態勢を維持する見込みだ。
(2)食糧安全を背景に、新しい米亜色選機を発表した。2022年4月、新しい美亜色選機が発表され、工程化設計、知能工場の構築、標準化製品があり、機械全体の構造が高度に安定し、信頼できる。デジタル化電気トポロジー構造を革新的に採用し、源から核心部品の突発的な故障を制御し、生産ラインの運行の安定と信頼性を保障することができる。信頼性は自主技術の革新を重ね、高精度、低帯域出、大生産量などの性能優位性を長期にわたって安定させることを保障する。カラーセレクタは安定した成長を維持する見込みだ。
「購入」の格付けを維持します。20222024年の会社の売上高はそれぞれ21.69億元、25.94億元、30.64億元と予想されています。前年同期比19.65%、19.61%、18.08%増加した。帰母純利益はそれぞれ6.41億元、7.94億元、9.44億元で、前年同期比25.41%、23.81%、19.01%増加した。EPSはそれぞれ0.94元、1.17元、1.39元である。2022年4月26日の株価はPEに対してそれぞれ21.6、17.5、14.7倍だった。口腔コースは成長属性を備え、会社は口腔デジタル化設備のリーダーとして、確定的な割増額を持ち、「購入」格付けを維持している。
リスク提示:COVID-19疫情の予防とコントロールが予想に及ばない;食品検査業界の発展は予想に及ばない。海外業務の発展は予想に及ばない。中国口腔CBCT業界の発展は予想に及ばない。中国口腔CBCT市場の競争が激化するリスク;椅子のそばの修復システムの発展は予想に及ばない。為替損益が会社の業績に与える不確実性の影響。その他の経営収益が会社の業績に与える不確実性の影響。
