\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 390 Jiangsu Goodwe Power Supply Technology Co.Ltd(688390) )
投資のポイント
業績総括:2021]年、同社の売上高は26.78億元で、前年同期比68.53%増加した。帰母純利益2。80億元で、前年同期比7.40%増加した。非純利益は2億4500万元で、前年同期比1.69%増加した。EPS 3.18元です。2022 Q 1会社の売上高は6.50億元で、前年同期比46.16%増加した。帰母純利益は0.09億元で、前年同期比86.54%減少した。非純利益は0.05億元で、前年同期比92%減少し、EPSは0.11元だった。
インバータの販売台数は高い増加を維持し、海外の優位市場の利益は相対的に安定している。2021年、会社のインバータ販売台数は引き続き増加傾向にあり、年間販売台数は50.8万台で、前年同期比44.2%増加した。このうち、並列ネットワークインバータは44.72万台を販売し、前年同期比35.49%増加した。エネルギー貯蔵インバータの販売台数は6.07万台で、前年同期比154.01%増加し、エネルギー貯蔵インバータの販売台数は2020年の6.3%から2021年の12%に上昇した。売上高の増加は売上高の急速な増加を牽引し、2021年にネットインバータの売上高は19.54億元で、前年同期比43.28%増加した。エネルギー貯蔵製品(一部のエネルギー貯蔵電池を含む新業務)の売上高は4億7800万元で、前年同期比201.28%増加した。22 Q 1会社のインバータの販売台数は約11万台で、そのうちエネルギー貯蔵インバータの販売台数は約3万台で、前年同期比300%以上増加した。会社のエネルギー貯蔵インバータは主に海外市場に向け、利益能力は並列ネットワークインバータより強く、2021年に伝統的なヨーロッパ優位市場の中で、粗利率は47.24%に達した。
第1四半期の利益の低下は主に期間費用の大幅な増加の影響を受けている。22 Q 1会社の総合粗利益率は30.12%で、21 Q 4環比3.6 pp上昇した。純金利は1.12%で、21 Q 4環比5.7 pp下がった。収益力の低下は主に期間費用の大幅な増加に由来し、22 Q 1会社の期間費用率は28.16%で、前月比で約7.8 pp上昇した。このうち、研究開発費用と販売費用率の上昇が多く、22 Q 1の研究開発費用は前年同期比139.9%増加し、研究開発費用率は10.46%に上昇した。販売費用は前年同期比99.67%増加し、販売費用率は10.50%に上昇した。研究開発、ルート投入の成果が転化するにつれて、売上高は持続的に増加し、費用率は薄くなり、利益能力は回復するだろう。
エネルギー貯蔵電池と家庭用システムの新業務は着実に推進され、インバータ業務は協同効果を形成している。報告期間内に会社は持株子会社の旭徳新エネルギーを設立し、戸用太陽光発電システムを配置する。2つのエネルギー貯蔵リチウム電池製品を発売した。エネルギー貯蔵電池と家庭用システムは会社のエネルギー貯蔵インバータ、インバータ製品をセットにすることができ、会社の優位インバータ業務と協同し、インバータの出荷量と市占率をさらに向上させ、同時に業績の増加点をもたらす。
利益予測と投資提案:22年の会社の利益は修復が期待され、エネルギー貯蔵電池とシステムの新しい業務は次第に利益に貢献している。今後3年間、同社の純利益CAGRは62.74%と予想され、「保有」格付けを維持している。
リスクのヒント:世界の太陽光発電設備は予想に及ばない。原材料価格が上昇し、会社の利益能力が低下した。為替レートの変動のリスク;政策変化のリスク。
