\u3000\u30 Zhongyan Technology Co.Ltd(003001) 24 Shenzhen Inovance Technology Co.Ltd(300124) )
業績総括:会社は2021年に営業収入179.43億元を実現し、前年同期比55.87%増加した。帰母純利益は35.73億元で、前年同期比70.15%増加した。非帰母純利益29.18億元の控除を実現し、前年同期比52.55%増加した。EPSは1.37元です。2022年第1四半期の売上高は47.78億元で、前年同期比40.01%増加した。帰母純利益は7.17億元で、前年同期比11%増加した。
保供保交付はサプライチェーンの安定を維持し、利益能力が安定して向上する見込みだ。同社の2021年の粗利率は35.82%で、前年同期比3.14 pp下落した。2022年第1四半期の粗利率は34.57%で、前年同期比4.77 pp下落し、主にコア不足と原材料価格の上昇によるものである。純金利は15.07%で、前年同期比5 pp減少し、主な従業員の増加、報酬調整が第1四半期に重なって費用率の上昇を牽引した。会社の保証供給保証の交付は2020年以来まだ停止していないが、規模の優位性によって良好なサプライチェーンの運営を保証し、会社が率先して中国の工業制御製品の「値上げブーム」をリードし、4月15日に発効し、会社の利益レベルの回復を牽引する見込みである。
コントロール層の業務が突破し、国産化のプロセスが加速した。2021年、同社のPLC&HMIは7.03億元の売上高を実現し、前年同期比66.19%増加し、小型PLC市場シェアは6.89%で、世界5位で、内資は1位に上昇した。中大型PLCの面では、同社はすでに国外の主流に対するすべての代替を実現し、リチウム電池、シリコン結晶、携帯電話などの重要な分野で大型PLCが販売を実現し、2022年第1四半期のPLC製品は80%の前年同期比高速成長を維持した。今後2年間、PLCの国産化はさらに加速すると予想され、会社が一体化してPLCを発展させた後、上位にランクインし、技術+顧客の優位性によって国産化の背景の下で率先して利益を得ることが期待されている。
新エネルギー自動車業務は著しく放量され、顧客構造が優れている。2021年、同社の新エネルギー自動車の売上高は約23億元で、前年同期比250%増加し、36万台(シェア9.5%、No.3)、10万台(5%No.5)、12万台(Top 10)を販売した。会社は年間で定点が30個を超え、全電動車種から混電に徐々に転化し、混電動車種の中で会社のシェアが30%を超えた。また、会社の定点A級車企業の顧客注文が上昇し、良質な顧客構造は会社の市場シェアの持続的な上昇に有利である。
戦略はデジタル化、エネルギー管理業務に投入され、中長期的に新たな成長点になる見込みだ。デジタル化:2021年は工業物のインターネット投資元年で、会社は生産側と後サービス市場側をめぐって研究開発の投入を増やした。二重炭素エネルギー:貯蔵エネルギーは年度任務を完成し、製品の重点サービス工場側の源網荷であり、業績は十分に実現する見込みである。
収益予測と投資提案。同社の20222024年の売上高はそれぞれ236.56億元、302.09億元、365.77億元で、今後3年間の帰母純利益は21.68%の複合成長率を維持すると予想されている。会社の各業務は発展を加速させ、デジタル化業務は新しい波をリードし、「保有」格付けを維持する見込みである。
リスクヒント:競争の激化と業務構造のリスク;原材料の上昇のリスク;マクロ要因リスク。
