\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 793 Shenzhen Breo Technology Co.Ltd(688793) )
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会社は2021年の年度報告と2022第1四半期報告を発表し、2021年間、会社は合計11.90億元/+43.93%の営業収入を実現した。帰母純利益は0.92億元/+29.92%である。非帰母純利益は0.77億元/+2.23%だった。基本1株当たり利益は1.74元/+13.73%である。2022 Q 1、会社は営業収入0.25億元/+15.29%、帰母純利益-0.10億元/-188.84%、基本1株当たり利益-0.16元を取得した。
投資のポイント
「反復+革新」では、新製品の駆動収入が大幅に向上した。一方、従来のマッサージシリーズは新製品のヘッドマッサージDream 6とネックマッサージNeck C 2を反復し、ビジネス参謀データによると、同社のネックマッサージ製品の天猫プラットフォームでの市場占有率は2020年の4.03%から2021年の9.48%に5.45ポイント上昇し、急速に成長している。一方、昨年下半期に新型の灸箱を発売し、同社に新たな高潜在成長点をもたらした–約0.6億元の売上高を獲得し、半年間で同社の主な業務収入の5.07%に貢献し、下半期の収入の約10%を占めた。
チャネル構造を最適化し、オンラインチャネルと直販モデルに焦点を当てる:2021年の各販売モデルは収入の割合が高いから低い:オンライン直販37%、オンライン直販25%、オンラインプラットフォーム入庫16%、オンライン販売12%、ODM代行6%、オンライン販売4%で、対応する粗利率は59.8%、71.2%、54.6%、39.4%、27.0%、37.1%の順で、 Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) の直販チャネルの粗利率だけが会社全体の粗利率56.7%/-0.53 pctより高い。同時に、疫病の衝撃の下で販売する毛利は大いに減少して、年間のオンライン販売とオンライン販売の毛利率はそれぞれ前年同期比-12.2 pctと-5.4 pctです。会社は利益のより優れたオンラインルートと直販モデルに焦点を当て、2021オンラインでの収益規模は6.83億元で、前年同期比58.44%の2桁の高増加を獲得し、特に直販業務の収入は61.87%上昇し、65.12%の割合でオンラインルートの主な収入源となった。オフライン店舗は製品体験の重要な補充として、総売上高の36.96%を占め、売上高規模は4.39億元/+26.5%で、安定した成長態勢はオフライン直営店舗の構造の最適化のおかげで、ショッピングセンターの店舗の割合と多様化したマーケティング方式を高めることで、疫病の不利な影響を減らす。オフラインB 2 Cの年間売上高は前年同期比33.88%上昇し、2021年末現在、直営店数は累計186店に達し、そのうちショッピングセンターの店数は108店で、約58%を占めている。
絶えずコードの研究開発をプラスして、技術の障壁と先発の優位性を作ります:会社の2021年と22 Q 1の販売費用はそれぞれ4.85億元/+45.60%、1.13億元/+25.20%で、店の賃貸料、人力コスト、ルートの普及費が増加します。インテリジェントマッサージ器市場全体は初期段階にあり、浸透率は約1.5%にすぎず、技術保護と急速な市場占領を強化するために、会社は絶えずコードを追加して研究開発し、2021年間と2022 Q 1の研究開発費用率はそれぞれ0.47億/+27.96%、0.15億元/+44.96%で、研究開発の投入力はさらに強化された。2021年12月31日現在、会社及び子会社が所有する国内外の特許は合計672件で、その年に国内外の特許は合計96件増加し、そのうち国内の特許は7件、国外の特許は8件である。新たに著作権が追加されたのは合計30件で、コンピュータソフトウェアの著作権が16件含まれる。
投资提案: Shenzhen Breo Technology Co.Ltd(688793) スマートポータブルマッサージリーダー企业として、2001年に初のマッサージ制品を発売してから、绝えず革新して研究开発して、汉方医の原理を结び付けて、头と首の目などよくある疲れやすい部位をめぐって制品を出して、设计とブランドの制造を重视して、特にオンラインのルートで悪くない表现があります。当社は2022年から2024年までの1株当たり利益がそれぞれ1.97、2.66、3.57元であると予測し、今後3年間のPEが22.4倍、16.6倍、12.4倍であると予測し、初めてカバーし、「購入-A」の提案を与えた。
リスクヒント:市場競争が激化する;原材料コストの上昇が予想を上回った。新製品の研究開発効果は予想に及ばず、市場浸透速度は理想的ではない。
