電気エネルギー（ Huolinhe Opencut Coal Industry Corporation Limited Of Inner Mongolia(002128) ）
石炭アルミニウム業界は高景気を続け、会社Q 1の業績は十分に釈放された。「購入」評価の維持
同社は2022年第1四半期報告書を発表し、Q 1の営業収入は71.7億元で、前年同期比+23.96%だった。帰母純利益は15.12億元で、前年同期比+49.53%だった。非後帰母純利益は15.14億元で、前年同期比+36.49%だった。石炭、アルミニウムの価格の上昇の恩恵を受けて、会社の各主業の生産と販売は安定しており、年間業績は十分に釈放されている。私たちは20222024年の利益予測を維持し、20222024年の純利益は59.9/63.3/64.5億元で、前年同期+68.1%/5.8%/1.8%だった。EPSは3.11/3.30/3.35元で、現在の株価PEに対応して4.1/3.9/3.8倍である。会社の石炭とアルミニウムの主業の未来の業績は安定して釈放される見込みで、新エネルギーの設備は加速配置の段階に入って、転換と成長の潜在力をよく見ています。「購入」の格付けを維持します。
石炭とアルミニウムの価格は高位に運行して、双主業の利益は高く増加します
石炭业务:会社の公告によると、2022年の年长协基础価格は2021年12月の水准に沿って、年度长协の価格调整メカニズムは:毎月NCEI指数の环比変化率によって、同じ割合で次の月度の基础価格を调整する(これまで主な连结环渤海动力石炭価格指数と Jinzhou Port Co.Ltd(600190) 石炭価格指数)。会社のインタラクティブプラットフォームの情報によると、2021年12月の価格は2021年初頭より約30%上昇し、新しい価格設定メカニズムの試算によると、会社の第1四半期の長協平均価格は2021年初頭より約30.88%上昇した。また、4月22日の最新号NCEI指数は770元で、2月18日以来変わらず、2021年末より20元上昇し、会社の石炭価格の高位安定運行を支えている。会社の石炭長協の販売は比較的に高く、下水石炭長協の基準価格を参照して535元/トンから675元/トンに引き上げ、会社の業績を十分に解放する。電解アルミニウム事業:2022年初頭から現在に至るまで、電解アルミニウムの価格は著しく強くなった。2022年Q 1長江有色A 00アルミニウムの平均価格は22159元/トンで、前年同期+36.45%で、2021 Q 4より10.4%上昇した。会社の電解アルミニウムの定価メカニズムは柔軟で、長江現物の月平均価格と基本的に一致し、アルミニウム価格の高弾性を十分に利益を得ている。コスト端は、会社が石炭と電気を準備し、石炭を自給するため、エネルギー価格の上昇によるコスト圧力を効果的に回避することができる。同時に、アルミナ価格の下落も原材料コストの圧力を緩和し、年初から現在までアルミナ価格は2021 Q 4より約15.4%下落した。総合的に見ると、会社の電解アルミニウム業務の利益は価格とコストの両端にあるか、同時に利益を得ている。
新エネルギー組立プロジェクトは引き続き着手し、グリーン電気のモデルチェンジは加速的に推進され、第3の成長曲線を切り開いた。
会社の3月の公告によると、会社は3つの新エネルギープロジェクトに投資し、合計設備容量1.5 GW:通遼100万キロワット風力発電外送プロジェクト、上海廟から山東特高圧外送通路アラソン基地400 MW風力発電プロジェクト、晋中市楡次区100 MW屋根分布式太陽光発電プロジェクトを建設する予定である。これまでの公告によると、このうち前者は2019年末に承認承認を受けた。現在までに、同社は約1.55 GWの新エネルギーユニットをネットワークに接続し、また、建設中のプロジェクトの組立量2.35 GW、承認される計画プロジェクト2.08 GW、合計5.98 GWに達した。グリーン電装機の建設サイクルが短いことを考慮すると、2022年にネット容量が集中的に増加する見込みだ。二重炭素目標の背景の下で、伝統的なエネルギー企業の転換計画はすでに大勢の赴くところである。会社は新エネルギー組立機のリーダーである中央企業の国電投グループに背を向け、モデルチェンジの方向が明確で、率先して緑電のモデルチェンジを配置し、すでに先発規模の優位性を備えており、中長期に高障壁の核心競争力を形成することが期待されている。
リスクヒント:経済成長が減速する。石炭アルミニウム価格の下落は予想を上回った。新エネルギーユニットの利用率が予想に及ばない
