衛星化学( Zhejiang Satellite Petrochemical Co.Ltd(002648) )
\u3000\u30001.百尺竿頭、さらに一歩進む。衛星2022年Q 1の業績は同方向に上昇
同社によると、2022年第1四半期の営業収入は81.38億元で、前年同期より124.54%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は15億2100万元と予想され、前年同期比98.44%増加した。主な原因は、会社のエタン分解第1期プロジェクトが2021年5月20日に生産を開始し、会社の利益能力を高めることである。
\u3000\u30002.アクリル酸及びエステル：2022年2021年の利益水準を維持する見込み
会社のC 3産業チェーンは高度に一体化して、しかもアクリル酸を核心として、中国の同業者の中で独特性があって、今後80万トンのPDHと80万トンのブチレングリコールの生産開始に従って、会社の産業チェーンは更に完備して、自身のコストの優位性を高めます。
2021年初め、アクリル酸ブチルの利益は2000元/トンを突破し、過去最高に達した。その後、利益は下落したが、中高位を維持し、2021年の年平均純利益は814元/トンだった。
2022年、衛星、華誼と東方化学工業はアクリル酸ブチルを生産し、アクリル酸ブチルの需給は2021年に比べて大きく変化せず、依然として比較的良い利益空間があると予想されている。
\u3000\u30003.C 2産業チェーン：二期はまもなく生産を開始し、新材料への発展を計画する
同社のエタン分解第2期プロジェクトは2022年6月に試作され、40万トンのポリエチレン、73万トンのエチレンオキシド、60万トンのスチレンをもたらす見通しだ。
自身のC 2産業チェーンに頼って、会社は次のステップで新材料産業園プロジェクトを発展させるつもりで、今年の第3四半期と第4四半期に続々と10万トンのエタノールアミン、40万トンのポリスチレンと15万トンの電池級炭酸エステルシリーズの製品を試作生産する予定です。エチレンオキシドの下流製品は、従来のポリエーテル大モノマーとエチレングリコールから、エタノールアミンと炭酸エステルシリーズ製品を追加し、
エチレンオキシド下流製品の種類を増やすことで、会社の産業チェーンの柔軟性を高め、市場状況に応じて、自分の製品の生産量を調整し、会社の利益をさらに高めることができる。
会社も新しい材料の発展に力を入れています:現在、α-オレフィン及びPOEプロジェクトは中間試験設計を完成し、発明特許の授権を得て、自主知的財産権を持っている。
\u3000\u30004.収益予測と評価
2022年/2023年の純利益83.27億/107.03億ドルを維持する。「購入」の格付けを維持します。
リスクのヒント:α-オレフィンとPOEの研究開発に失敗するリスク;エタン分解プロジェクトの2期の生産開始は予想より低いリスクである。エタン価格は天然ガスが大幅に上昇するリスクがある。
