\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 486 Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) )
事件:同社は2022年第1四半期報告書を発表し、売上高は52.68億元(前年同期+42.08%)、帰母純利益は9.04億元(前年同期+103.51%、前月比+37.88%)を実現した。
Q 1業績は予想を上回って、第1四半期の新高値を記録して、プロジェクトの生産開始の持続的な貢献の増加量:会社の2022 Q 1業績は大幅に増加して、主に優嘉の3期プロジェクトが全面的に生産に達したため、4期プロジェクトの第1段階は完成して生産を開始して、生産能力、生産量は前年同期より増加して、同時に主な農薬の生産品の価格は前年同期より上昇します。2022 Q 1社の原薬、製剤販売量はそれぞれ2.84万トン、1.69万トンで、平均販売価格はそれぞれ11.21万元/トン、5.55万元/トン(前年同期比41.26%、77.21%上昇)だった。百川によると、会社の製品のクロロシアネート、ビフェニル菊エステル、グリコホスフィン、マッシュルーム畏、ピラゾールピリジン菌エステル2022 Q 1の価格は前年同期比2021 Q 1/2022 Q 1が2021年の平均価格よりそれぞれ5.0%/1.3%、63.3%/31.8%、153.2%/46.9%、1.0%/1.6%、64.9%/44.4%変動した。2022 Q 1の粗利率は29.77%で、前年同期比6.29 pct増加し、環比2021 Q 4は7.37 pct増加し、産業チェーンに基づく完全なコスト優位性は明らかである。上半期は農薬販売の最盛期で、現在の農薬価格は2022 Q 1より下がっているが、前年同期比で依然として上昇し、会社は多産速売、量補価で、業績は前年同期比で引き続き好調になる見通しだ。
工事建設速度がリードし、大型新プロジェクト計画は長期成長空間を開く見込みである。公告によると、会社の優嘉四期の第一段階が完成し、2022年初めに生産を調整し、第一段階の製品はベンゼンエーテルメチルシクロゾール、ニトロスルホキシドン、ビフェニルキシル、フルオロピリジンアミンの4品種に関連している。工事建設速度は業界のリードを維持し、子会社の優嘉会社は1期から4期のプロジェクトが急速に完成し、調整はいずれも一度に成功した。葫芦島政府の公式サイトによると、同社はすでに戦略協力意向協定書を締結し、総投資100億元を葫芦島に大型農薬精細化学工業プロジェクトを建設する計画で、長期的な発展空間を開くことが期待されている。
先正達が入主した後、内部協同を深化させ、生産と販売の一体化の優位性を強化する:公告によると、2021年に先正達グループは会社の36.17%の株式を譲渡された名義変更手続きを完成し、会社の持ち株株主となり、会社は先正達グループ内部の農化協同がもたらした発展配当を享受することが期待されている。公告によると、同社の2021年の海外貿易業務は前年同期比93.4%増加し、自主登録を大いに展開し、販売拡大の基礎を築いた。
投資提案:2022年-2024年の純利益はそれぞれ20.8億、23.4億、28.2億元で、PE 18、16、13倍に対応し、購入-A格付けを維持すると予想されている。
リスクヒント:製品の価格が変動し、需要が予想に及ばないなど。
