\u3000\u3 Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) 071 Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) )
業績評価
4.26会社は21年の売上高が1.92億元、同126.88%、環比24.20%増加し、帰母純利益が1.01億元、同147.81%、環比28.85%増加し、非帰母純利益が9724万元、同147.10%、環比33.93%増加したと発表した。1 Q 22純金利52.78%(前年同期+4.46 PCT、環比+1.90 PCT)。会社の業績は前月比で、前年同期比でいずれも美しい成長を実現した。
経営分析
1 Q 22売上高は引き続き高速成長し、育成ドリル販売量の増加は美しい:業務別に見ると、育成ドリル業務は引き続き高速成長し、占める割合は予想より50%前後(21年は40%近く)に上昇し、主な貢献は生産能力の向上販売量の増加から来ており、価格は前年同期比1桁増加した。工業ドリルは値上げを続けている。
粗利率の上昇、費用率の低下、研究開発への投入は引き続き増加している:1 Q 22粗利率の上昇(69.17%、前年同期+5.38 PCT、環比2.82 PCT)、期間費用率の低下(8.49%、前年同期-1.29 PCT、環比-2.94 PCT)、そのうち研究開発費用率は3 Q 21以来前年同期より引き続き上昇している。
組立速度が向上し、契約負債(前受金)の増加が著しく、需要が持続的に旺盛である:1 Q 22建設中の工事は5253万元で、21年末より90.78%増加し、主に力二期基建工事施工及び設置設備の増加によるもので、組立速度の向上が予想される。1 Q 22固定資産は21年末より8138万元増加した。1 Q 22契約負債(前受金)は4034万元で、同64.65%増加した。1 Q 22投資活動のキャッシュフロー純額は-1736万元で、同74.62%減少し、主に生産能力の建設を増やすためである。経営活動のキャッシュフロー純額は8498万元、同167.26%増加し、主に業務規模の拡大、受け取った代金の増加によるものである。
定増は積極的に生産を拡大し、発展の自信が十分である:3.27会社は40億元を超えないダイヤモンド知能工場(20.6億元、そのうち設備購入16億元)、力二期工業ドリル及び育成ドリル知能工場(16億元、そのうち設備購入13.7億元)、補充流動資金(2.1億元)、科学技術センター(1.3億元)を募集する予定である。この定増プロジェクトを通じて、今後3年間の生産能力は1800台を超えず、月平均の組立速度は50台に向上する見通しだ。
投資アドバイス
会社はドリル業界のチャンスを育成し、研究開発の投入を増やし、組立速度を高め、業界の配当を奪う。22~24年の会社の帰母純利益はそれぞれ4.73/7.27/9.46億元で、今後3年間のCAGR 58%で、22~24年のPE 29/19/15倍に対応し、「購入」の格付けを維持する見通しだ。
リスクのヒント
募集プロジェクトの建設は予想に及ばず、育成ドリル価格は下落し、端末需要の育成は予想に及ばない。
