\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 131 Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131) )
Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131) 2022第1四半期報告書を発表します。2022年Q 1会社の売上高は3.00億元で、前年同期比33.02%増加した。帰母純利益は0.62億元で、前年同期比15.06%増加した。帰母扣非純利益は0.59億元で、前年同期比9.97%増加した。EPS0.84元です。
会社Q 1の収入の高い増加は予想に合って、利益の端は安定して増加して、費用の端の投入は比較的に多いです
同社Q 1の30%を超える収入の増加は、現在の疫病状態では目立っている。利益側の成長率はやや遅く、昨年の利益の高基数(Q 1利益は年間4四半期で最も高い)を考慮すると、Q 1の安定した成長は予想に合っている。2022年のQ 1会社の費用の投入は比較的大きく、特に管理費用(前年同期比100.2%増加)と研究開発費用(前年同期比84.5%増加)は前年同期より多く増加した。同社の2022 Q 1粗利率は57.48%で、前年同期(53.95%)より3.53 pp上昇し、業界内でリードしており、製品の障壁を体現している。会社の経営性キャッシュフローが低下したのは、主に年初に生産プロジェクトに投入されたことと、会社が製品ラインを持続的に拡充し、より多くの運営資金を占有したことによるものである。その後、キャッシュフローの状況に引き続き注目し、生産能力の生産開始後のキャッシュフローの改善を期待しています。
会社は研究開発を重視し、製品ラインは持続的に豊富である。2021年度の研究開発への投資額は1億3000万元に達し、前年同期比59.65%増加し、売上高の10.67%を占めた。2022年Q 1会社の研究開発費用は0.33億元で、前年同期比84.54%増加し、売上高の11.16%を占め、研究開発の力は引き続き増加している。会社は工具化合物、分子ブロックの供給可能な製品ラインの拡大を加速し、現在の製品数は累計5.86万種(分子ブロック4.2万種+工具化合物1.6万種)を超え、2020年同期より2.1万種以上増加し、自主的に1.4万種を研究開発した。110種類以上の集積化化合物ライブラリを構築した。研究開発成果の輸出は、研究開発市場における会社のサービス能力を持続的に向上させた。
会社の生産能力建設は持続的にスピードアップしている。1）高活性ADC生産能力の持続的な拡張。安徽皓元の1本の高生産ラインはすでに完成して生産を開始し、2021.7薬品の生産許可を得た。新たに2本の生産ラインが2022年に続々と釈放される。臻皓生物ADC研産ワンストップCDMOプラットフォームが改装されている。2）原料薬と中間体の規模化生産建設を持続的に推進する。馬鞍山産業化基地の5つの生産現場のI期主体工事は基本的に完成し、設計年の生産能力は約680立方余りで、2022年下半期に徐々に釈放される見通しだ。2022年には、複数のプラットフォームで広く蓄積され、全体的なレイアウトが徐々に価値を解放すると予想されています。先端で合成の高難度と付加価値の分子ブロック、工具化合物をカスタマイズし、後端原料薬プレートが先端導入価値を受け、拡大し、前後端一体化の協同発展を実現する。
収益予測と投資格付け。20222024年の帰母純利益はそれぞれ2.69億元、3.94億元、5.58億元で、前年同期比40.8%、46.4%、41.7%増加し、対応PEはそれぞれ36 X、24 X、17 Xと予想されている。私たちは長期にわたって会社の発展をよく見て、「購入」の格付けを維持しています。
リスクヒント:人材流出リスク、会社の生産能力不足リスクなど。
