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イベント: Perfect World Co.Ltd(002624) 2021年報および2022年第1四半期報を発表
2021年年報:報告期間内に会社の営業総収入は85.18億ドルで、前年同期比16.69%下落し、帰母純利益は3.69億ドルで、前年同期比76.16%下落し、非後帰母純利益は1.02億ドルで、前年同期比90.26%下落し、第4四半期の単季営業総収入は17.79億ドルで、前年同期比17.77%下落し、前月比30%下落し、帰母純利益は-4.31億ドルで、非後帰母純利益は-4.6億ドルだった。会社は全株主に10株ごとに現金配当12元(税込)、配当金22.9億円を支給する計画だ。
2022年第1四半期報告:報告期間中、会社の営業総収入は21.28億元で、前年同期比4.6%下落し、帰母純利益は8.4億元で、前年同期比80.99%増加し、非後帰母純利益は4.14億元で、前年同期比30.15%増加した。
コメント:
2021年報と2022年第1四半期報は予想に合致した。2021年に同社は新ゲーム「幻新诛仙」と「幻塔」をオンライン化し、そのうち「幻新诛仙」は2021年6月にオンライン化され、年末までに累計流水が16億元近くに達した。2つの製品は、伝統的なコースと新しいコースで多様化した革新的な試みで、俗っぽい成績を収めた。しかし、業績の観点から見ると、2021年は海外のゲーム事業が予想を下回った+グローバル映画業の公正価値損失+人員福祉全体の向上による研究開発費の大幅な増加の3つの影響を受け、不振だった。
2022年第1四半期の報告によると、会社の業務は徐々に軌道に乗っており、「幻塔」、「幻新诛仙」などの製品は会社の粗利率レベルの向上を推進し、2022第1四半期の会社全体の粗利率は68.65%で、前年同期より12ポイント上昇した。
2021年に会社の費用率レベルが大幅に向上した。2021年第4四半期に会社は従業員全体の報酬レベルを向上させ、年間会社の研究開発費用率は25.96%に達し、昨年より10ポイント以上増加し、管理費用率は8.6%に達し、昨年同期より1.2ポイント増加した。販売費用率は同社が「品効合一」方式を採用したため、年間販売費用率は23.32%で、前年同期比5.4ポイント増加した。2022第1四半期の会社は研究開発費用率と管理費用率の面で2021年の高いレベルを維持し、販売費用率は前月比でやや低下し、2022年第1四半期は13.05%だった。
制品备蓄:会社のゲーム业务は2021年の転换と构造の调整を経て、现在すでに”MMO+”と”カード+”の2大核心のコースを明确にして、备蓄の手游びの制品は《黒猫の奇聞社》、《天龙八部2》、《朝と夜の国》、《拳の超人:世界》、《百万のアーサー王》、《诛仙2》、《完璧な Shanghai New World Co.Ltd(600628) 》、《神魔大陆2》と末端の游びの制品《诛仙の世界》、『PerfectNewWorld』、『HaveaNiceDeath』など;映画・テレビ業務備蓄の「月里青山淡如画」、「雲襄伝」、「許君歳月静好」、「星落凝成糖」、「ロック狂花」、「スパイ任務」、「燦爛!燦爛!」「事を成し遂げたい」「暖かい甘い」「この江湖の夢だけ」などが制作、発行されている。
利益の予測と評価:2022年第1四半期の会社の製品の表現が比較的に優れていることに加え、業界版号の審査・認可が開放されていることから、私たちは適切に会社の20222023年の業績予測を引き上げ、20222023年の収入はそれぞれ102.82億(元93.01億)、114.79億(元108.17億)で、前年同期比21%と12%増加し、帰母純利益は20.1億(元19.95億)、21.84億(元21.8億)で、前年同期比445%と9%増加した。現在の時価総額は2022年と2023年のPEに対して13 x、12 xであり、引き続き重点的な関心を推薦し、「購入」の格付けを維持している。
リスク提示:1)版号監督管理政策が厳しくなる;2)ゲームのオンライン時間が予想に達していない。3）研究報告に使用する情報データの更新が遅れているリスク。
