\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 517 State Grid Yingda Co.Ltd(600517) )
事件:会社は2022年第1四半期の営業総収入が前年同期+42.8%から20.1億元に達し、予想をやや上回った。帰母純利益は前年同期-32.2%から1.6億元に達し、予想を下回った。
2022 Q 1資本市場は大幅に変動し、会社の自営投資収益に影響し、全体の帰母純利益は予想に及ばない:1)金融業務における投資は全体の業績を牽引する:会社の帰母純利益は主に信託業務と証券業務に貢献し、市場が大幅に下落したため(2022 Q 1上証指数は10.65%下落し、創業板は19.96%下落した)、会社の信託と証券が保有する金融資産市場の価値を変動させた。会社の公正価値変動による収益損失は3.5億元で、前年同期より0.9億元減少し、投資収益は-80万元で、前年同期より100.3%減少した。2)投資業務以外の金融業務は全体的に安定している:会社の手数料とコミッションの純収入は前年同期+13.5%から7.4億元、利息収入は前年同期+3.4%から1.9億元で、会社の株主は国家電力網であり、傘下の英大信託、英大証券、英大先物は持株株主の英大グループ所属の金融部門と共同で電力エネルギー産業チェーンに全方位の金融サービスを提供することに力を入れている。「産業+金融」の2輪駆動は金融業務の安定性を保証し、年間で相対的に安定していると予想されている。
産業が逆に上昇し、変圧器の業務収入は通年に積極的な影響を与えると予想されている:1)電力設備が逆に上昇し、通年の予想はプラスに貢献している:2022 Q 1会社は営業収入が前年同期+89%から10.9億元に達し、主に電力装備業務の増加によるものである。歴史報告書から見ると、営業収入の80%以上は製造類プレートの信頼電気に貢献しており、2021年12月15日の会社の公告によると、落札した配電変圧器の製品金額は約14億7000万元で、 State Grid Yingda Co.Ltd(600517) 2022年以降の年度に積極的な影響を及ぼす見通しだ。2)サービス二重炭素は実効を得た:会社は金融を推進し、双方向の発展力を製造し、傘下の英大炭素資産に頼ってワンストップ式炭素総合サービスプラットフォームを構築し、二重炭素目標に積極的にサービスし、自身の2020年度と2021年度の炭素中和を実現する。炭素サービスのサポート能力を強化し、電気工装備製造企業のグリーン評価基準を制定し、「電気炭素生態地図」の全景動態を通じて地域、業界、企業の炭素排出レベルと趨勢を反映し、電力企業の炭素貢献力認定サービスを試験し、2021年に営業収入2578万元を実現し、前年同期比18.41倍増加し、純利益は218万元に達した。
利益予測と投資格付け:市場の変動の影響を受けて、会社の金融プレートの純利益は全体の業績を引きずっている。産業は急速に拡張し、炭素資産とグリーン金融業務の潜在能力は釈放され、会社の長期成長空間を見なければならない。市場の大幅な調整に基づき、20212023年の会社の帰母純利益予測12.27(13.60)/13.86(15.77)/16.10(18.37)億元を引き下げ、20212023 EPS 0に対応した。21/0.2/0.28元で、現在の時価総額(2021年10月27日終値)に対応してそれぞれ35.27 x、31.22 x、26.89 xPEで、「増持」格付けを維持した。
リスク提示:1)市場変動は投資収益に影響する;2）電力装備業務の収益能力；3)信託業務の監督管理は厳しくなり、資産の品質は予想を下回った。4)炭素資産の収益能力が予想に及ばない。
